长江证券：基建发力三大新特征

    基建项目密集批复，关注基建发力三大新特征:中央主导、区域协同、新型基建近期，发改委密集批复基建类投资项目、总规模超万亿，引发市场对2019年基建投资的关注。去年11月中旬以来，发改委已批复重大投资项目13个，总投资规模超过1万亿元，主要集中在城市轨交等交通运输类基建领域，引发市场对基建投资逆周期发力的关注。通过系统性梳理当前投资项目申报结构，我们发现，2019年基建投资可能呈现出与以往明显不同的结构性特征，主要包括：

①中央主导。2018年下半年，中央层面申报审批的投资项目数量，已高于过去6个季度的总和，投资额占比也有明显提升，中央项目的推进明显加快。新增中央项目，主要集中在交运（58.7%）、建筑（31.1%）、水利（3.3%）等领域。

②区域协同。中央投资项目往往具有明显的跨区域特征，中央牵头、地方配合、协同推进。2018年下半年，跨省区项目申报数量大幅增长，交通运输（50个）、水利（10个）数量最多；新增中央投资项目中，43%的资金投向跨省区项目。

③新型基建。伴随经济转型，“基建”的内涵也在发生明显变化，以生态环保、城市轨交、通航机场等为代表的新型基建占比提升。广义范围的新型基建，还包括通信网络、物流等相关领域；5G等加速落地，对广义基建也将产生拉动。

高频数据：蔬菜价格加速上涨；人民币对美元大幅升值；商品期货多数上涨
【通胀观察】蔬菜价格上涨，猪肉价格继续回落。商务部蔬菜价格周环比上涨1.7%，猪肉价格周环比下跌0.7%；预计1月CPI同比增速或在2.0%左右。

【汇率表现】美元指数下跌，人民币对美元升值。上周美元指数下跌0.58%，周五收于95.66；周五美元兑人民币汇率收于6.75，人民币对美元升值1.72%。

【大宗商品】商品期货价格多数上涨，能源化工指数领涨。南华商品综合指数上涨1.1%；核心品种多数上涨，能源化工指数涨幅1.7%；贵金属指数领跌。

中观行业：全国高炉开工率企稳；发电日均耗煤量减少；国际原油价格上涨
【下游】商品房成交下降，土地市场量价齐跌。30城商品房成交面积下降54.0%，一、二、三线城市环比均下降；土地供应量价齐跌，土地成交溢价率下降至0。

【中游】全国高炉开工率企稳，水泥价格下跌。全国高炉开工率上升0.13个百分点至64.36%，水泥、玻璃价格分别下跌3.6%和0.4%；有色金属价格上涨。

【上游】发电日均耗煤量减少，国际原油价格上涨。六大发电集团日均耗煤环比下降1.85%；布伦特和WTI原油期货结算价格周环比分别上涨6.0%和7.6%。