【正文】

一、6家商业银行2018年主要指标对比：好于2017年

2019年1月17日晚，江苏银行与兴业银行相继发布2018年业绩快报。截止目前，共有6家银行公布了2018年全年业绩情况，覆盖总资产、营业收入、净利润、加权ROE与不良贷款率等五类指标。

整体上看，6家银行的加权ROE均出现下降、股份行的不良贷款率均在1.5%以上、总资产增速与净利润增速保持几乎相近的水平、兴业银行和平安银行等营收指标改善明显，2018年经营情况好于2017年。

（一）6家银行包括4家股份行、1家城商行与1家农商行。

（二）总资产规模中，兴业银行以6.71万亿元的总资产继续遥遥领先，浦发银行和中信银行的总资产也均在6万亿元以上，江苏银行总资产未能冲上2万亿，平安银行总资产规模达到3.42万亿，吴江银行由于总资产规模仅为1167.82亿元、所以增速高达22.58%。

（三）2018年，兴业银行、平安银行与吴江银行的营业收入同比增速在两位数以上，其中兴业银行与平安银行的营业收入同比增速大于总资产，兴业银行、中信银行、平安银行、吴江银行的营业收入增速大于净利润。

（四）6家银行的加权ROE均出现下降，除吴江银行以外均在10%以上，其中加权ROE以兴业银行、浦发银行和江苏银行最高，但兴业银行、浦发银行和江苏银行的加权ROE均下降1个百分点以上。

（五）除中信银行、平安银行不良贷款率明显上升外，其余几家银行的不良贷款率均略有下降。其中，2018年底不良贷款率在1.5%以上的银行有兴业银行（1.57%）、浦发银行（1.92%）、中信银行（1.77%）、平安银行（1.75%），均为全国股份制银行。

二、兴业银行与江苏银行主要指标历年对比

之前我们分析了浦发银行、中信银行和平安银行的2018年业绩情况，今天我们主要针对兴业银行和江苏银行进行探究。

（一）规模指标

1、兴业银行扩表步伐仍在继续

兴业银行自2016年总资产规模突破6万亿元后，一直保持着平稳的增长态势。相较于2015年总资产增长近9000亿元、2016年增长近8000亿元，2017年与2018年两年合计增长不到7000亿元，近两年明显放慢了扩表步伐，发展更加追加精致化。其中，2018年三季度兴业银行还出现缩表，总资产下降200亿元左右，但2018年四季度单季转而大幅扩表近1700亿元（超过全年的一半以上）。这表明兴业银行扩表的步伐虽然在减缓，仍在继续。

2、江苏银行未能成功突破2万亿大关

江苏银行总资产规模在2014年突破万亿大关后，继续保持着快速增长，其中总资产在2015-2018年分别扩表2500亿元以上、超过3000亿元、近1800亿元和超过1500亿元。因此2017-2018年江苏银行同样放慢了扩表步伐。其中，2018年三季度江苏银行单季扩表规模达到近900亿元，超过全年的60%，我们基本上可以据此推测2018年是江苏银行冲刺两万亿的关键时期，但很遗憾截至2018年底，江苏银行的总资产规模定格在了19258.23亿元，仍然未能突破2万亿元大关，继续排名城商行第三位。

（二）业绩指标

1、兴业银行2017年业绩基点低是2018年业绩指标显著的原因

兴业银行2018年全年营业收入同比增速高达13.06%，在同业中处于明显优势地位。但是如果将期限拉长则会发现，2017年兴业银行营业收入大幅下降可能是原因之一，例如2017年一季度、上半年、前三季度、全年兴业银行营业收入同比分别下降15.57%、15.78%、13.16%和10.89%。2018年底兴业银行营业收入规模为1582.58亿元，2016年与2017年底则分别为1570.60亿元和1399.75亿元，也即兴业银行2018年营业收入虽然2017年增长了13.06%，但较2016年却仅增长0.76%，较2015年也仅增长2.53%，因此近两年以来兴业银行营业收入几乎0增长。

2、江苏银行2018年上半年营业收入几乎零增长，随后逐步恢复常态

2018年全年，江苏银行营业收入同比增速为4.09%，低于2014-2017年的13.44%、10.74%、11.81%和7.58%，其主要原因在于2018年一季度和上半年江苏银行营业收入同比仅略微增长0.54%和0.89%，几乎相当于零增长所致，而前三季度营业收入也仅分别增长1.69%，因此江苏银行营业收入同比增速较低可能与2018年以来利差空间逐步收窄有关。2018年上半年，江苏银行的净利差与净息差分别仅为1.35%和1.57%，在同业中处于相对低位。

（三）不良贷款率与加权ROE

1、不良贷款率：兴业银行与江苏银行目前已分别稳定在1.60%和1.40%左右的水平

截至2018年底，兴业银行与江苏银行的不良贷款率分别为1.57%和1.39%，分别较2017年下降0.02个百分点。从大的趋势来看，在经历2013-2016年一波资产质量恶化高潮后，目前两家银行的不良贷款率已分别稳定在1.60%和1.40%左右的水平。

2、加权ROE：两家银行均呈明显下降趋势

加权ROE代表资本的创利能力，从大的趋势来看，一直以来两家银行的加权ROE呈现明显下降态势，兴业银行与江苏银行的加权ROE分别从2014年的21.215和16.74%降至2018年底的14.26%和12.43%，较2017年底也分别下降1个百分点以上。

作者：任涛