浩云科技：智慧司法拉动高成长 强烈推荐评级

    事件：公司于2019年1月16日晚间发布2018年度业绩预告，预计2018年盈利约12,350.00万元-14,500.00万元，比上年同期增长11.08%-30.41%。

投资建议：公司业绩符合预期，金融、司法、公共安全业务齐头并进，拉动业绩持续稳定增长。预计公司2018年股权激励费用约为1600万元，对公司业绩产生影响。在智慧社矫、监狱、戒毒市场高度景气的当下，公司控股子公司润安科技作为智慧司法解决方案全国化提供商，在技术、产品、市场开拓的积累上具有显著的领先优势，业务有望快速拓展。润安科技与上市公司研发协同、实施团队协同，共同开拓全国化市场，智慧司法有望成为上市公司业绩最大的弹性点。此外，公司金融安防传统业务中，智慧物联网管理平台4.0产品销售高速增长，带动公司研发效率、实施效率和毛利率的提升，持续成长可期；公司通过外延并购与合作的形式，拓展公共安全业务边界，瞄准优质订单，业务稳步发展。预测公司2018-2020年分别实现营业收入6.90亿元、10.40亿元和13.09亿元，分别实现净利润1.36亿元、2.25亿元和2.96亿元，EPS分别为0.33元、0.55元和0.73元，对应PE分别为31X、19X和14X，维持“强烈推荐”评级。

业绩符合预期，金融、司法、公共安全业务齐头并进。公司业绩符合预期，归属于上市公司股东的净利润较上年同期有所增长，主要原因系：本报告期公司主营业务继续保持平稳增长；公司金融业务、司法业务和公共安全业务收入较上年同期增加，使得本报告期净利润增加。预计公司2018年股权激励费用约为1600万元，对公司业绩产生影响。若剔除股权激励费用影响，公司归母净利润区间在1.4亿元-1.6亿元之间，保持强劲的内生增速。