鹏华基金周恩源解密:中短债基金为什么这么火?
刚刚过去的2018年，权益市场的加剧震荡带来全球避险情绪的升温，而债券市场的复苏回暖让债券基金收获不错的投资回报。中短债基金尤其表现亮眼，去年投资收益和基金规模获得双丰收。2019年伴随着稳健增值的需求提升，中短债产品依旧深受市场青睐。
鹏华3个月中短债，“中短债属性”+“定期开放”双重升级，自2018年10月17日成立以来，目前已完成第一个封闭期的投资运作。根据基金净值披露，截至2019年1月16日，A类（006434）与C类份额（006456）的基金净值分别为1.0153元和1.0143元。该基金1月17日-1月24日全面开放申购。
在鹏华3个月中短债完成第一个封闭期运作之际，基金经理周恩源特别带来《致鹏华3个月中短债投资者的一封信》，分享中短债基金的投资逻辑和2019年债券市场展望，也感谢各位投资者的信任与支持！
周恩源
鹏华基金固定收益部基金经理
鹏华3个中短债基金经理
经济学博士，6年金融证券从业经验
代表基金：鹏华丰泽(LOF)
基金成立日：2014.12.8
过去三年回报为17.13%
（同类同期排名第2）
2018年度回报10.7%
（同类同期排名第2）
银河证券三年期五星评级★★★★★
2015-2017年投资回报分别为
7.52%、3.87%、1.86%
数据来源：银河证券，截至2018.12.31
亲爱的投资者朋友，大家好！鹏华3个月中短债基金已完成第一个封闭期的运作，自2018年10月17日成立以来，根据基金净值披露，截至2019年1月16日，A类与C类份额的基金净值分别为1.0153元和1.0143元。非常感谢大家关注、持有鹏华3个月中短债基金！（数据来源：银河证券，过往业绩不预示未来表现，投资需谨慎）
作为鹏华基金发行的第一只中短债产品，我们将其定位为货币增强及银行理财替代类产品。在国家打破刚性兑付、规范理财市场的环境下，净值类产品将逐步替代前期大行其道的预期收益型、类刚兑性质的产品。而稳健增值、波动与回撤相对可控的中短债基金，恰好与老百姓的理财需求较为契合。这也正是我们推出中短债基金的初衷。
我们认为，中短债产品的生命力在于其收益的稳健性以及能够给大家带来稳健增值的投资体验。高收益类产品由于净值高波动、高回撤等特性，让投资者的心理承受能力面临较大考验，往往也会导致大家难以长期持有。相反，大家更愿意长期持有稳健增值型产品，从而获取较为稳定的投资回报。在当前政策环境下，原本被视为无回撤的预期收益型产品正逐渐向净值型产品的方向转化，在这个过程中，大多数投资者比较容易接纳的必定是波动与回撤相对较小、能够实现稳健增值、投资体验相对较好的中短债产品。
展望2019年，债市总体仍处于牛市格局之中，今年经济运行仍存在两方面压力：一是受2018年出口赶工的影响，部分订单已提前生产，2019年出口产业链将承受压力；二是受房地产新开工影响，在2018年三季度前后开发商为了快速取得预售证而加速开工，尽早卖房回笼现金流，2019年房地产新开工投资增速出现下滑的概率较大。经济的领先指标社会融资增速的持续下滑也预示着近期经济增速仍处于下行态势之中。在经济存在明显压力的情况下，预计货币政策总体呵护市场，会延续中性偏宽松的格局，保持流动性的合理充裕。
供需格局相对宽裕的资金环境，为中短债基金获取稳健回报创造了较为有利的市场环境。当然，由于当前市场收益率水平相较2018年已有明显下降，潜在盈利空间有所缩窄。因此，这也需要我们更好地在投资中平衡收益与风险的关系，通过全方位努力，实现稳健增值的目标。此外，我们也建议投资者密切关注市场行情变化，及时做好资产配置调整。
对于鹏华3个月中短债基金，稳健增值、提升投资体验是我们的初心。未来我们将继续保持勤勉尽责、精耕细作的态度，做好这只基金的投资管理工作。感谢大家的支持与信任！
A类006434 C类006456
1月17日-1月24日 全面开放申购
● 债性纯正 聚焦中短期债券
● 封闭管理+定期开放 兼顾收益与流动性
● 每3个月开放一次
● 开放期不超过二十个工作日
● 持有满30天免赎回费
风险提示：
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