同花顺财经·研报

广汇能源:公司稳健成长路径清晰 买入评级

2018-12-06 14:14:03            

  事件:“分级提质清洁利用项目”一期炭化一系列投产转固公司12月4日公告,清洁炼化公司将“1000万吨/年煤炭分级提质清洁利用项目”炭化一系列生产线及相关配套设施结转至固定资产科目核算。

  清洁炼化项目按规划逐步转固,煤化工成长路径清晰分级提质项目是公司未来两年业绩增长的重要支撑,炭化部分总共三个系列生产线,每系列24台炭化炉,6月22日炭化二系列生产线已经转固,根据公司半年报,清洁炼化子公司上半年同比扭亏为盈实现净利润428万元。目前炭化三系列已完成技改,处于试运行状态。公司利用自有淖毛湖优质煤炭资源,建立“原煤-半焦-荒煤气制氢-煤焦油加氢-轻质油和酚油”的循环发展模式,可有效提高产品附加值,奠定公司未来成长基础。

   LNG接收站稳步扩产,顺应国内天然气需求增长趋势据公司官方信息,11月20日启东LNG接收站1#16万方储罐项目成功投运,比原合同工期提前3个月投产。投产后,LNG接收码头将实现一船一卸,大幅提升码头使用效率,降低卸船成本。LNG接收站稳步扩产,顺应国内天然气需求增长趋势的同时,将成为公司未来稳定的盈利增长点。

  产品价格企稳,在建项目陆续投产提升公司业绩中枢11月以来甲醇价格受国际油价走势影响大幅下跌,但截止目前四季度新疆甲醇均价2112元/吨,环比仍有3%增长。新疆甲醇价格自10月初2440元/吨高点连续下跌至1630元/吨后,随国际油价逐步企稳。公司煤化工板块,LNG板块以及铁路板块在建项目稳步推进,未来成长路径明晰。

  我们预计18-20年每股收益分别为0.27元/股、0.38元/股、0.46元/股,对应当前股价PE分别为15倍,11倍和9倍。维持买入评级风险提示:在建项目达产及盈利能力低于预期;国际油价大幅下跌;

  (责任编辑:HN888)

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