同花顺财经·研报

国睿科技:雷达资产整合加速 买入评级

2018-11-09 19:43:00            

  68.55亿收购大股东旗下资产,大幅增厚业绩国睿科技拟以68.55亿收购南京14所旗下国睿防务100%、国睿信维95%、国睿安泰信59%股权,同时配套融资不超过6亿。收购资产2019-2021年承诺业绩为3.49亿、3.79亿、4.49亿。增发股份价格为11.78元,不考虑配套融资,本次增发将新增5.82亿股本,2019-2021年备考PE为33X、29X、23X。

  收购资产估值合理,与上市公司业务协同性强本次收购的主要资产是国睿防务100%股权、国睿信维95%、国睿安泰信59%。

  1)国睿防务主要从事以国际化经营为导向的雷达产品研制、生产、销售与服务。公司2017年营收19.17亿,归母净利润为4.42亿。国睿防务净资产账面价值为150,838.99万元,其中国睿大厦按照市场法预评估结果为172,658.41万元,扣除国睿大厦后国睿防务的预估结果为446,009.04万元,预估增值率为276.35%。根据初步预测,扣除国睿大厦利润后国睿防务2019年预计净利润约为29,842.00万元,收购估值为2019年14.95X,估值合理。

  2)国瑞信维主要从事工业管理软件、工程软件等工业软件的研发、销售及服务。

  3)国睿安泰信主要从事电子信息产品的测试与综合保障设备等产品的研制、生产、销售及服务。

  4)收购大股东旗下的三个资产业务与上市公司主营的雷达业务相关性极高,协同性很强,本次并购有助上市公司增强雷达业务的竞争力。

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