同花顺财经·研报

华友钴业:海外镍矿布局值得期待 推荐评级

2018-11-09 14:05:01            

  继半年报经营性现金流净额由负转正后,三季度持续显著改善,季末经营性现金流净额达4.62亿元,较半年报增长近300%。

  上游资源布局逐步推进三元材料逐步放量:公司在刚果地区目前拥有PE527项目(含钴金属量3100吨),MIKAS一期(氢氧化钴4000吨,含钴金属量1200吨)已投产;MIKAS二期项目(电积铜15000吨,氢氧化钴9000吨,含钴金属量3600吨)正在建设中。公司2万吨三元前驱体产线逐步释放产能,部分产品已通过LG化学、杉杉等正极龙头公司的认证。

  同时公司积极与韩国POSCO、LG化学等公司合作,拓展三元产能。未来公司有望形成从上游钴矿、钴化学品到三元前驱体再到下游锂电的全产业链综合布局,充分发挥产业协同优势。。

  进军印尼红土镍矿布局三元锂电重要资源:公司10月29日发布公告,拟设立合资公司华越镍钴有限公司,在印尼Morowali工业园区投资建设年产6万吨镍金属量的红土镍矿湿法冶炼项目。公司通过全资子公司华青公司控股58%,项目分两阶段完成,一期产能达3万吨金属量。持续发力钴镍两大核心锂电资源,为公司远期“年产15万吨锂电动力三元前驱体新材料项目”提供了上游资源保证。

  投资建议:我们预计公司2018-2020年EPS分别为2.87元/3.15元/3.51元,对应PE分别为13.2/12.1/10.82倍,维持“推荐”评级。

  风险提示:钴价波动新能源汽车产销量不及预期

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