同花顺财经·研报

联得装备:多项新业务未来可期 买入评级

2018-11-08 05:29:52            

  ■收购华洋稳步推进,AOI检测设备或成为新的增长点。华洋精机专注于工业视觉检测、视觉测量设备,拥有完整算法、图像处理、光学、结构开发团队,产品应用于LCD及AMOLED屏幕功能性瑕疵检查,CG外观检查等。截至8月13日,公司已持有华洋精机40%股份,并积极推进增资事宜,增资后将持有华洋公司51%股权。收购华洋精机将增强公司在AOI检测领域的实力,为公司创造新的利润增长点。

  ■大尺寸邦定设备拓展顺利,有望受益国内多条大尺寸面板产线投资。公司大尺寸邦定设备的研发推广工作进展顺利,供应给惠科的邦定设备实现80%的产能利用率。此外据各公司公告,京东方、富士康各在建1条大尺寸面板产线,华星光电在建1条、待开工1条大尺寸产线,投资额逾2000亿元。目前国内大尺寸设备竞争较少,随着公司大尺寸设备的推广验证,公司有望受益下游强劲的需求。

  ■贴合设备获TPK大单助推业绩增长,偏贴、COF邦定等新设备稳步推进。公司贴合设备首次进入TPK供应体系,获得1.1亿元订单,显示出公司的技术实力。同时公司的COF邦定设备已经取得了国显、欧菲光等客户订单;偏贴设备研发进展顺利,已经有订单供货给大客户。

  ■投资建议:公司作为国内领先的平板显示模组设备供应商,进入国际一流面板厂商供应链。AOI检测、大尺寸模组设备、COF邦定等多项新业务稳步推进,未来增长可期。预测2018年-2020年公司净利润分别为9400万元、1.38亿元、1.92亿元,对应EPS分别为0.65元、0.96元、1.33元,给予“买入-A”评级,6个月目标价21.74元,对应2018年33倍动态市盈率。

  ■风险提示:下游需求波动,新业务拓展不及预期

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