截止到10月初，日本银行庞大的资产负债表中总资产较上个月下降至537万亿日元。日本央行多次表示将会延续当前的超宽松货币政策，但是实际上日本央行的长期宽松已经有所松动。

2012年以来，安培经济学成为了日本经济的教义，QE是其中不可获缺的一部分。日本央行每年都会以购债的方式来维持当前超宽松的货币政策。日本央行此前多次重申，将会以2%的通胀目标作为退出宽松的关键指标，但是迄今为止，通胀数据的最佳表现是8月达到了1.3%，但是距离日本央行给出2%的通胀目标仍有一定的距离，结合日本央行的多次表态来看，在很长的一段时间内，日本央行大概率还是会维持当前超宽松的货币政策。不过在过去的12个月，日本央行持有的日本国债仅仅只增加了26.2万亿日元，远低于80万亿日元的基准。在今年9月19日央行会议纪要公布后不久，行长黑田东彦表示将继续实施强有力的货币宽松政策，但是现在还需要考虑其积极的影响以及平衡其所带来的负面作用。这被市场视作是日本央行立场有所调整的一个信号。

图一：日元 周线趋势图

日本国债增速远低于预定目标，这一利好帮助日元在三周前突破111.50-112.00压力区间，后续因国际市场避险情绪回升，日元行情进一步走强。美日贸易谈判重新开启之后，日元和美元指数的波动相关性回归，上周美元指数走弱，因关联性原因，元同时出现一定幅度回落。不过长周期来看，日元行情于9月底突破111.50-112.00关键压力区间的举动，可能宣布自2015年6月至今的长线下跌趋势被打破。

ACY稀万认为，因日本央行决定实行-0.1%的基准利率以及超宽松的货币政策，日元自2015年6月刷新124.72高点后大幅下跌，现阶段日央行虽没有放弃超宽松货币政策，但在实际操作过程中政策宽松程度低于市场预期，伴随美股及亚盘股市的疲软表现，日元后市完成回调后继续震荡上行的可能性仍然较高。基本面上，建议交易者关注10月18日7:50日本9月末季调商品贸易帐，以及8：30日本央行行长黑田东彦在地区分行经理季度会议开始前的讲话内容。

压力：113.85

支撑：111.30