重磅！A股纳入MSCI因子有望从5%增至20%，创业板有望纳入，3600亿新增资金在路上

原创成真券商中国

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A股成了外资眼中的香饽饽！22小时后，全球第二大指数公司富时罗素，将正式宣布是否将中国A股纳入其指数体系。

而就在这之前，MSCI刚刚宣布：建议将中国大盘A股的纳入因子从5%增加到20%。这将分两阶段进行——2019年5月半年度指数评估和2019年8月季度性指数评估。

西南证券表示，如果A股的调整市值权重进一步提升，则相应的配置资金规模也有望不断提高，若A股调整市值权重按20%计算，A股配置的资金规模将达4874.2亿元。以此计算，A股纳入因子由目前的5%提升至20%，新增资金将达3655.6亿元。

此外，除了纳入因子从5%升至20%以外，此次还有两大变化：

一、创业板个股有望纳入

二、增加中国A股中盘股证券

A股的纳入因子将从5%增加到20%

作为全球领先的基于研究的指数和分析工具提供商，MSCI(纽交所：MSCI)今日宣布就“进一步提高A股在MSCI指数中的权重”这项议题展开咨询。此次咨询是在建立在中国A股以5%的纳入因子首次加入MSCI中国指数及其相关综合性指数(如MSCI新兴市场指数)的成功实施基础上。

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最新公告列出了三个计划步骤：

第一，将MSCI中国A股大盘指数的纳入因子从5%提高至自由流通调整后市值的20%，分两个阶段实施，时间点分别为2019年5月明晟半年度指数评估审议和2019年8月的季度指数评估审议。

第二，深圳创业板指(ChiNext)个股添加入符合条件的证券交易所分部清单，从2019年5月半年度指数评估审议开始实施。

第三，增加中国A股中盘股证券，纳入因子为20%，在2020年5月半年度指数评估审议时一步实施。

根据国际知名指数编制公司MSCI此前公布的方案，从2018年6月开始，将基于5%的纳入因子，分两步把中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。第一步以2.5%的因子纳入226只A股，占MSCI新兴市场指数0.39%的权重，已于5月31日收盘后正式生效。第二步继续以2.5%的因子纳入，则在8月31日收盘后正式生效，至此，236只A股合计占MSCI新兴市场指数0.75%的权重。

3600亿资金在路上

西南证券表示，A 股将以循序渐进的方式逐步提升在 MSCI 中所占份额。当 A 股的市值比重为2.5%时，新纳入的 A 股将在 MSCI 中国指数、MSCI 新兴市场指数、MSCI 亚洲市场指数（除日本）和 MSCI 全球市场指数中分别占 .26%、0.39%、0.42% 和 0.05%的份额，对应配置资金规模在600亿元（人民币）左右。

未来，如果A股的调整市值权重进一步提升，则相应的配置资金规模也有望不断提高，若A股调整市值权重按20%计算，A股配置的资金规模将达4874.2亿元。

以此计算，A股纳入因子由目前的5%提升至20%，新增资金将达3655.6亿元。

外资已成为A股重要持仓力量

随着陆港通的开通以及A股正式被纳入MSCI指数，A股国际化进程开始加快，同时，外资正成为A股市场的重要力量。从2018年中报数据来看，外资持有A股流通市值占比接近6%，可比肩险资。

招商证券表示，截至2018年6月末，境外机构和个人持股规模达1.28万亿元，其中，通过陆股通持股6606.07亿元，约占外资持股总规模的51.8%，已超半数，较去年同期的39.9%大幅提升，进一步说明陆股通已经成为境外资金投资A股市场的重要途径。

西南证券研报中提到，从资金层面看，当A股全部纳入时，增量资金将超过2万亿元。而从投资者结构看，外资机构投资者比重将显著增加，这将改变A股的投资者结构和交易习惯。从亚洲新兴市场的经验来看，加入MSCI后，外资机构的持股比重显著提升，有望提高到20%左右（中国台湾从不足5%提高到25%，韩国从3%提高到15%）。同时外资在全市场的交易占比也将显著提高到25%左右（中国台湾从3%提高到25%，韩国从3%提高到30%）。

A股“入富”进入倒计时

A股国际化又有新的进展，北京时间9月27日早晨7：30，富时罗素将正式公布年度讨论会的结果，是否将中国A股纳入其指数体系。其中，A股的分类将为次级新兴市场（SecondaryEmerging）。

从市场分析来看，本次A股将大概率被纳入富时罗素指数。

富时全球股票指数体系(FTSEGlobalEquityIndexSeries)是富时罗素指数公司的旗舰指数体系，包含46个不同国家的约7400只股票，占全球可投资市场总市值的98%，细分为发达、先进新兴、次级新兴市场三个层面，其中与中国A股相关的核心指数是富时新兴市场指数（FTSEEmergingIndex）。

富时罗素CEO麦思平早前在接受彭博社采访时也表示，如果决定将A股纳入全球新兴市场基准指数，纳入比例可能高于0.8%。对于A股纳入的权重，他表示由于外资在中国A股股票中持有市值最多只能为30%，且沪、深港通的交易也有限额，所以要判断纳入中国的比重应该是多少才不会冲击市场，也不会因为纳入的比重太高，导致外资无法持有。

国盛证券张倩婷表示，据富时罗素估计，跟踪全球指数和全球新兴市场指数的被动基金中，约有40%以富时罗素指数体系为基准，60%以MSCI指数体系为基准，即追踪富时全球和新兴市场指数的资金总规模小于MSCI。而根据此前富时罗素公司CEO的表态，其对中国A股的权重可能高于明晟公司。综合以上两点，预计短期内纳入富时指数为A股市场带来的增量资金与MSCI大体相当，在千亿人民币左右。

金融、医药行业成236只成分股主力军

8月14日凌晨，MSCI宣布，将实施纳入A股的第二步，把现有A股的纳入因子从2.5%提高至5%。在纳入因子调整后，会有10只中国A股新增加入明晟中国指数，令中国A股纳入该指数的数量整体为236只个股。