诺德基金杨霞辉：个税改革多重利好 利好基层消费

　　诺德基金杨霞辉：个税改革多重利好，利好基层消费

　　个人所得税法草案修改方案于 8 月 31 日出台，内容包括（1）将个税起征点由每月 3500元提至每月5000元（每年6万元）；（2）对工资薪金、劳务报酬、稿酬和特许权使用费等四项劳动性所得首次实行综合征税等；（3）首次增加子女教育支出、继续教育支出、大病医疗支出、住房贷款利息和住房租金等专项附加扣除；（4）优化调整税率结构，扩大较低档税率级距。

　　此轮个税改革，改革力度大，惠及范围广。全国范围内个税纳税人将从 1.8 亿人左右下降到 6400 万。以18.5%的个人征缴四金比例中位数为基准，测算减税幅度。我们测算了月薪5000-150000元不等的各个等级收入者在起征点调整至5000元以及级距扩大的情况下可以少交的个税额度，个税减少最多2330元，以此为顶，最低17.25元。个税起征点提高，不考虑抵扣项每年个税减税规模估计在 3200 亿元左右，减少了公众的税负。

　　个税抵扣的项目比较多，体现了政府降低中低收入者负担的用心。政府目标既然是惠及更广泛的群众，就不会出现一线城市的房子 （ 哪怕首套 ） 按揭贷款利息全都拿来抵扣个人所得税的情况。个税抵扣大概率会考虑城市差异，并设定一个上限。虽然抵扣项幅度不确定，但全社会范围来看，税负抵扣将有助于减轻中低收入家庭负担。

　　中低收入人群的实际可支配收入明显增加，将会带来消费支出的明显提升。仅考虑起征点提高这个因素，人均年纳税额减少，将减轻基层人民生活负担。如果减税额度均转化为消费，将带来1%左右的名义社会消费品零售增长，在今年增速下降的背景下起到企稳作用。但对可选消费影响较小，受益的行业就是必须消费品。今年以来不少消费板块出现了持续调整行情，食品板块指数下调了11%，医药板块指数调整了15%，传媒板块调整了34%，轻工板块调整29%，家电板块调整了24%。不少优质公司已经调整到估值低估状态。预计在减税背景下其后续基本面有持续支撑，目前或将是不错的配置时点。

责任编辑：石秀珍 SF183