巨人网络撤回300亿元收购计划申请 股价已较最高点跌去逾七成

每经记者 王琳    每经实习编辑 魏官红    

巨人网络（002558，SZ）收购Alpha Frontier Limited（以下简称Alpha）全部A类普通股的计划一波三折。继此前证监会暂停审核其收购事项后，9月17日晚间，巨人网络发布公告表示，将撤回本次重大资产重组申请文件，并对重组方案进行重大调整。

《每日经济新闻》记者注意到，巨人网络此前欲以发行股份及现金支付方式完成该笔价值达305.04亿元的收购，在历时两年的交易之后，巨人网络的股价已较2017年的最高点77.9元/股跌去75.64%，也早已跌至股份发行价以下。

撤回交易申请文件

此次交易主要旨在收购Playtika Holding Corp（以下简称Playtika），后者为美国上市公司Caesars Acquisition Company的子公司Caesars Interactive Entertainment Inc将旗下休闲社交游戏业务资产剥离出来成立的新公司。

巨人网络及其交易对方为此设计了两步走的方案，即首先由巨人网络全资子公司巨人香港与财团出资人的境外主体对Alpha进行增资，由Alpha以44.1亿美元价格收购Playtika；然后再由财团出资人的境内主体（即本次重组交易对方）受让境外出资主体持有的Alpha的A类普通股股份，最后由巨人网络对Alpha进行重组收购。

按照交易报告书，巨人网络以305.04亿元的价格收购重庆拨萃、泛海资本、上海鸿长、上海瓴逸、上海瓴熠、重庆杰资、弘毅创领、新华联控股、四川国鹏、广东俊特、宏景国盛、昆明金润及上海并购基金13名交易对方持有的Alpha全部A类普通股，加上之前巨人香港已持有Alpha全部B类普通股，一旦上述收购完成，巨人网络将拥有Alpha100%的股份。

巨人网络的上述收购计划可追溯至2016年7月，彼时，巨人网络宣布拟参与一项国外手机游戏公司股权出售的竞标行为而停牌。

然而，该收购计划并非顺利。按照巨人网络的公告，其在今年8月3日晚间收到通知，证监会并购重组审核委员会将对其交易事项进行审核；8月10日，巨人网络收到了证监会暂停审核该交易事项的通知，但巨人网络并未披露证监会暂停审核的具体原因。

直到9月14日，巨人网络再次宣布，由于本次重大资产重组历时较长，国内市场环境发生了巨大变化，且有交易对方提出解除原《资产购买协议》及对重大资产重组方案进行调整变更，因此将变更调整该重大资产重组方案。

9月17日晚间，巨人网络公布撤回重大资产重组交易申请文件并拟对重组方案进行重大调整的决定。

境外出资实体借款42.7亿美元

《每日经济新闻》记者注意到，对于上述交易的305.04亿元价款，巨人网络拟以发行股份及支付现金方式来完成。其中，255.04亿元以发行股份支付，发行价格定为32.45元/股；另有50亿元以现金方式支付，巨人网络还将为此向控股股东巨人控股发行股份募集配套资金不超过50亿元，股份发行价格为36.05元/股。

但巨人网络的股价早已不可同日而语。作为曾经千亿市值股的巨人网络，截至9月17日收盘，仅剩下384.2亿元市值；其股价从2017年3月31日盘中最高的77.9元/股，下跌至目前的18.98元/股，仅分别为上述向交易对方发行股份以及股份定增价格的58.49%和52.65%。

与此同时，上述财团出资人的资金情况也颇受关注，为了收购Alpha，财团出资人共利用自有外汇资金3.3亿美元、人民币银行借款购汇成美元8.21亿美元、美元银行借款34.19亿美元，以及美元其他借款0.3亿美元，上述借款均已在去年到期，但部分借款之前已签有展期协议。

此外，来自监管层的严格审核也是影响此次收购成败的重要因素，早在2015年至2016年国内企业竞相收购国外娱乐、体育、酒店等资产时，监管层便对这一趋势进行了收紧干预。

五联律所高级合伙人沈宇锋向《每日经济新闻》记者表示，2016年以来，国内监管层对于海外收购审批一直比较严格，更加支持对于高精尖标的以及符合未来产业方向的一些收购。

有意思的是，巨人网络对于Playtika的描述在这一收购过程中悄然发生了变化，最初其将Playtika定位为手机游戏公司，而在2018年半年报中，将其描述为“在大数据处理、人工智能分析和机器学习等领域拥有领先技术”的互联网企业。

对于巨人网络收购方案可能的调整情况，沈宇锋表示，一方面可能进行部分收购，另一方面也可能对于收购标的进行重新估值，尤其是游戏行业估值在过去两年有所下滑的情况下。