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光大证券:给予协合新能源(00182.HK)“买入”评级 目标价0.42港元

2018-08-10 06:47:20      同花顺财经      

  光大证券8月8日发布公告。公司从EPC、电站投资多元化发展转型纯风电运营商,上半年独资电厂收入占比提升至77.5%,发电净利占息税前利润75%。从EPC和联营合营投资主打到以风电发电利润为主,我们认为公司估值有一定提升空间。公司EPC业务收入占比从2015年的85%下降至2018年10%,但盈利能力明显提升(EPC净利率5%,独资风电厂发电净利率30%以上)。我们下调18-19年摊薄EPS预测25.4%、11.5%至0.052、0.068元人民币以反映EPC业务的萎缩,预测18-20年收入、净利CAGR分别为31%、53%。下调目标价至HK$0.42(此前HK$0.45),维持“买入”评级,隐含7x18年P/E。

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