【基金】2018年8月权益类基金投资策略报告：提升组合灵活性，适当积极

——孙昭杨

近期政治局会议和国常会释放积极政策信号，叠加下半年央行提供额外信贷配额、资管新8月份基金投资可以适当提升组合的灵活性。在产品上依然是稳健的底仓配置+灵活的成长或主题型基金的卫星配置。核心配置产品方面，继续以综合性价比高、业绩稳健的绩优产品为底仓，关注其中重点配置基建、大金融等行业的基金。同时仍建议关注基金的主动选股能力。结合下半年可能出现的投资机会，产业升级背景下的科技创新板块具备业绩和政策的双驱动，一些配置其中细分领域价值龙头个股较多的成长风格类基金也可以留意。

A股投资环境分析

• 8月市场行情有望获得向上的双重推力。一方面，估值修复会延续。经历了前一波的市场下跌，局部估值泡沫已基本出清。随着半年报的陆续公布全市场动态估值被动下行，指数反弹空间被进一步打开。另一方面，政策边际宽松信号已经出现并有望在高级别会议上得到确认，财政政策、货币政策、金融监管政策都有望向宽松方向调整，上半年困扰部分上市公司的融资难和融资贵的问题有望在下半年得到定向抒解，上半年过于保守的行业偏好选择有望在下半年得到逆转。

2018年8月份基金投资策略及组合

• 8月份基金投资可以适当提升组合的灵活性。在产品上依然是稳健的底仓配置+灵活的成长或主题型基金的卫星配置。核心配置产品方面，继续以综合性价比高、业绩稳健的绩优产品为底仓，关注其中重点配置基建、大金融等行业的基金。同时仍建议关注基金的主动选股能力。结合下半年可能出现的投资机会，产业升级背景下的科技创新板块具备业绩和政策的双驱动，一些配置其中细分领域价值龙头个股较多的成长风格类基金也可以留意。

• 积极型组合：在稳健配置基础上搭配投资风格灵活型产品把握投资机会。主要以权益类产品为主。适合风险承受能力强，愿意在承担高风险基础上追求高收益的投资者。

• 稳健型组合：以固定收益类产品组合为主。适合有一定风险承受能力，愿意在承担较高风险的基础上追求相对稳健收益的投资者。

• 保守型组合：以货币型基金为主。适合风险承受能力较低，期望在严格控制风险的基础上实现稳健增值的投资者。难以承担较大幅度亏损的低风险偏好者可以参与。