【山证食品】食品饮料行业周报（20180709--20180715）：中期业绩捷报频传，继续看好白酒板块

上周，食品饮料板快在震荡整理后稳步走高，子板块均处于上涨状态。其中，古井贡酒、顺鑫农业发布了中报业绩预增公告， 2Q18都呈现加速增长的态势；汾酒股东大会披露公司次高端青花汾酒增速将远超市场预期；上周又有几家白酒上市公司传递了积极信号：贵州茅台发布公告称上半年营业收入约350亿元，利润总额同比增约四成；国窖1573全国停货，显示上半年1573计划执行情况较好；伊力特召开上半年经济工作会，销售业绩创历史最好水平等，说明白酒复苏是逐级拉动，从高端传导至次高端、中低端。预计下半年白酒板块还会持续向好。目前名酒估值普遍回落至25倍左右，短期来看，建议布局中报业绩超预期个股；长期来看，建议继续关注业绩稳定增长的白酒板块。

市场整体表现，上周，沪深300指数上涨3.79%，收于3492.69点，其中食品饮料行业下跌5.99%，跑赢沪深300指数2.2个百分点，在28个申万一级子行业中排名第6。细分领域方面，上周，食品饮料子板块均处于上涨状态，其中食品综合涨幅最大，上涨（7.09%），其次是啤酒（6.98%）、调味发酵品（5.36%）、白酒（4.17%）。个股方面，星湖科技 (26.48%）、顺鑫农业（22.66%）、涪陵榨菜（22.46%）、*ST皇台（21.21%）有领涨表现。

猪肉价格方面，截至 2018 年7月06日，22 个省猪肉均价（周） 为17.79元/千克，同比下降 14.31%；生猪均价（周）为 11.67元/ 千克，同比下降16.94%；仔猪均价（周）为24.74元/千克，同比下降 36.09%。奶价方面，截至 2018年 7月 04日，我国奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格 3.37元/公斤，同比下降 1.50%。

（1）贵州茅台公告称，经初步核算，公司上半年实现营业总收入350亿元左右，同比增长37%左右；实现利润总额同比增长40%左右；（2）伊力特召开上半年经济工作会主要经济指标延续强劲增长势头，时间过半，任务过半，销售业绩创历史最好水平。

在白酒方面，看好量价齐升的高端白酒，增长较快且估值合理的次高端和区域龙头白酒，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、口子窖、今世缘等；啤酒方面，啤酒提价，且旺季行情的到来，龙头企业有望持续获利，建议关注青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒等；大众消费品方面，消费升级、预期通胀利好行业龙头，看好食品行业龙头，建议关注伊利股份、海天味业、安井食品、涪陵榨菜、绝味食品、桃李面包等。

宏观经济风险、食品安全风险、市场风格转变风险

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