两粕联袂下行 领跌期市 黑色系普跌环保政策持续高压 钢材库存上升

本文由和讯期货综合自：钢联资讯；期货日报；文华财经资讯

供给充裕需求疲软 两粕领跌期市

今日两粕开盘急速下挫,一度大跌逾3%,不过盘面很快企稳,保持震荡走势至收盘,目前期价已经跌回端午节前水平。豆一及豆二表现更为抗跌扳回部分跌幅。

由于国内供给充裕,且下游养殖行业进入萧条期,饲料厂对豆粕价格上涨持谨慎观望态度。市场预计后期仍有大星大豆到港,而临储大豆拍卖仍在定期进行,做空动能持续打压期价。尽管中国可能将对原产于美国的大豆加征25%关税一度激励豆粕上涨,但是距离中美双方计划征收关税日期还有半个月时间,市场关注谈判是否还有缓和的可能。

格林大华期货分析师刘锦表示，全球大豆市场仍处于供应充足阶段，局部的供应减少并没有改变市场整体的供需格局，其从根本上不支持豆粕期价的上涨。另外，国内养殖需求低迷、进口货源陆续到港以及沿海油厂豆粕库存高企，令豆粕价格承压。虽然目前市场聚焦在中美贸易摩擦上，但随着事件热度的消退，市场最终将回归到基本面。故而，不建议盲目追涨。  

钢材库存由降转升 黑色系大多收跌

焦煤延续上周以来的下跌走势,盘中创近一个月低位1166元吨,收盘下跌1.99%,螺纹钢、焦炭跌幅也均超1%。

受环保持续高压影响,山西部分地区有不同程度限产,武安等地出焦延时,使焦煤补库需求下降,部分优质焦煤资源开始出现库存积累。最新一期钢材社会库存由降转升,虽然有小长假因素影响,但随着钢材需求淡季临近,释放出供需格局转换的信号,打击黑链市场信心。

上海钢联总裁助理任竹倩在2018年（第三届）中国钢铁金融衍生品国际大会上对于整个后面的市场，她表示，我们不必过于悲观。从宏观面来看，目前宏观表现趋向于平稳，在目前的情况下可能扩大内需；此外，环保常态化影响下，钢材供应的增量是低于预期的。

对于整个黑色价格的变化，任竹倩指出，整个下半年振幅可能是减弱的，而且品种间的价差在目前的情况下保持相对合理的区间。

焦炭方面，据Mysteel最新消息，目前焦炭提涨情绪浓厚，环保限产继续发酵，焦企影响较为明显，短期供需矛盾仍在，后期焦炭大概率仍有1-2轮上涨可能。焦企盈利情况将持续偏好。

上海钢联焦炭分析师熊超在2018年（第三届）中国钢铁金融衍生品国际大会上表示，2018年双焦市场以环保驱动为核心，全年焦炭供应将呈现下降趋势，整体价格预计高位运行。行业利润也将重新分配，焦化利润较往年或将继续好转。