同花顺财经·基金

发掘优质标的 赚业绩增长的钱

2018-06-13 08:03:02            兴全基金

  今年的A股市场赚取估值提升的钱会比较困难,应该通过更细致的研究挖掘出优质标的去赚取业绩增长的钱。美国进入加息周期,国内继续去杠杆,这两方面的因素都将会使得国内的货币政策呈现相对收紧的态势。基于此判断,估值大幅提升的可能性将降低,故选择投资标的时需要进一步提高业绩成长性的权重,以及估值与盈利的匹配度。

  白马股今年却经历了较大幅度的回调,这一方面是因为去年机构的持仓集中在白马股,市场对这些公司预期给的过高,今年业绩出来后预期有所回落;二是由于获利盘的了结需求,前期市场关注度过高,略有低于预期的情况发生就容易带来股价调整。但是白马股跌到目前的区间,要关注是不是又到了可以关注的区间。只要基本面没有出现问题,估值跌回到合理区间后,是可以逐渐配置起来的。

  选股原则仍然是重视估值与盈利的匹配度,选择基本面问题不大、成长性好、估值合理的公司,期望得到稳定合理的回报,现在这样的市场行情中,正确的思路是通过投资质地好的公司来构建安全边际。

  对于具体行业方面,当前时点对保险板块还是比较乐观的。首先,中国保险业精算假设非常严格,所以估值体系很扎实,支撑了估值向上的弹性;其次,去年下半年保费基数有所回落,利于今年的保费增速数据;利率方面,在美国加息、国内去杠杆的大环境下,利率应该不会无限制下行;投资方面,下半年的蓝筹白马会在上半年回调基础上有所修正。不利的因素基本都在可控范围内,并且在转好。

  投资逻辑逐步与国际接轨

  长安基金 陈立秋

  随着6月被正式纳入MSCI指数,A股市场国际化进程将进一步加速,海外低成本长线资金的持续流入,将给A股市场投资者结构带来重大改变。相对国内大多数交易型投资者,海外市场更多是配置型投资者,不会随意买入,但买入后就会中长期持有。

  A股被纳入MSCI指数对市场会带来三方面影响:一是整体估值与国际市场趋同;二是波动率持续走低;三是海外投资机构影响力增加,换手率下降。短期可能会有波动,但从长期看,将会促使市场发生质的变化。

  进入国际资本体系的A股市场,将进一步向国际市场靠拢,DCF模型将会成为主流投资逻辑,长期趋势向好、现金流充沛的行业值得重点关注,主要包括大消费、教育和创新药等。

  海外资金成本比国内低,追求稳定可持续的增长。国内人口基数大,消费升级市场空间巨大,龙头公司有稳定现金流,并且具备行业定价权,成熟市场通常会给予三四十倍乃至更高估值。在近期震荡市中,部分食品、饮料行业龙头股逆势向上,股价屡创新高,这同海外资金偏好的驱动因素直接相关。

  物联网板块迎来中长期布局机会

  农银汇理 韩林

  当前A股整体估值水平已经接近2638点时期,对于大盘指数影响较大的权重板块如金融、地产板块,后市大幅下行的空间有限,这相当于锁定了大盘下行的风险。目前的投资更多的是从价值投资的角度出发,以基本面选股的方法,去发掘那些可以长期持有的好股票。物联网领域的投资已经过了概念性阶段,具备了行业爆发的基础。阿里、小米等行业巨头已经表示要进军物联网,这其实也代表了这些企业对于物联网行业未来的看法。我国5G发展的“三超”方向(超高速、超低时延、超大连接)中的后两者,就是未来物联网的发展空间所在。随着各分支行业政策利好不断落地,物联网将迎来先连接应用后爆发的中长期机会,相关上市公司将会受益。物联网板块具体比较看好三大领域:一是偏基础设施类的云计算、芯片、5G这些细分行业;二是具有通用性的人工智能技术;三是和物联网相关的下游应用行业,如智能安防、新能源车等领域。

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