本文由盛宝银行授权发布，作者：John J Hardy(盛宝银行外汇策略主管)

隔夜公布的联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要与5月初公布的纪要有所不同。之前，美联储使用“对称”来描述通胀目标，或许是不想吓到市场，不想让市场认为美联储会过于积极地回应通胀的进一步上涨，因为通胀率正逼近目标2%。

这一次，从美债收益率的反应和美联储加息预期的转变来看，市场至少认为隔夜会议纪要措辞更为鸽派，市场认为美联储更愿意容忍通胀涨至2%的高水平，在继续加息之前维持政策不变。

关键在于美联储似乎希望在不打压经济复苏的同时，也坚信通胀会维持在目标区间内。

另外，会议纪要也暗示，许多美联储官员担心收益率曲线的走势，美联储正处于前瞻指引的拐点，政策利率很快将达到抑制经济复苏的水平。6月FOMC会议成为前瞻指引重要的风向标，隔夜会议纪要出炉后，市场对若六月加息(市场预期加息概率接近90%)，那年内仅再加息一次的可能性的预期开始急剧上升。

汇市中，美债收益率大幅下跌，对美元/日元以外的货币对影响微弱，但亚市早盘美元/日元再次大跌，并触及阶段性新低，重回110关口下方，意味着要重回该关口上方尚有一段距离，如果美债收益率已暂时触顶，那美元/日元也已在110关口触顶。

值得注意的是，近期10年期美债收益率已突破多年来重要区间3.0%-3.05%，亚市早盘跌破3%，更确切地说，阶段性突破位已接近2.95%。

纵观整个市场，FOMC会议纪要出炉后，可能要重启“金发姑娘”行情了，因为欧洲央行逐渐缩减宽松的计划在低通胀、弱数据和意大利政局的持续搅局中被搁置了，而美联储似乎也想渐渐忽视高通胀而维持货币政策不变。

对于全球范围内的风险资产而言，美国长期国债收益率走低，是一个重要的推动因素。土耳其央行最终对里拉的崩盘做出了回应，并在昨天将利率提高了300个基点，而土耳其政治领袖也被近期里拉的跌势吓坏了，也释放了拯救信号。

因美债收益率走低、土耳其里拉反弹，其他新兴市场货币也出现了回升。

图表观察：美元/日元

过去几个交易日，美元/日元反弹之路开始变得坎坷，因美国国债收益率也同样如此。如果美债收益率已暂时触顶，那美元/日元也已触顶，前者方向仍不明朗。目前美元/日元阻力区间见110.00-110.25，这是上升通道的焦点。

G10货币分析

美元：隔夜美联储会议纪要抑制了美元反弹，但如果市场的解读被证明是错误的，或者未来美国公布的强劲的经济数据使美联储转变政策立场，那美元或将再度走强。

欧元：亚市早盘，美债收益率下跌，欧元/美元也并未出现大幅反弹，但目前已很难刷新周期新低，除非意大利政局变化使欧盟外围利差再度扩大。

日元：美债收益率转跌，日元反应最为热烈，这并不奇怪，因为美国短期利率在昨天一度出现剧跌。然而，如果市场沉溺于金发姑娘行情，那么如果风险资产反弹，那日元可能不会全线升值，即使美元/日元目前已经触顶。

英镑：尽管昨天公布的英国CPI略逊于预期，但如果风险偏好回归，那英镑仍有望向上。一项强劲的经济数据和一次单日急涨，可能会突然改变英镑/美元的技术面前景，因为它将提供一波合理的、令人信服的动量，但让我们拭目以待。

瑞郎：昨日晚些时候欧元/瑞郎出现反弹，收于200日均线附近。瑞郎可能已经到达或接近瑞士央行的干预区间，如果意大利政局不能进一步扩大外围主权债券收益率利差，那欧元/瑞郎可能不会进一步大跌。

澳元：目前，澳元/美元处于低迷状态，但如果出现新一轮抛售，那则会进一步走低。从上涨趋势来看，突破上涨趋势线或许是关键，是会否保持下行趋势的关键焦点。这条趋势线在0.7650上方，该点位也是重要的前低点，所以0.7650-75是目前的关键区间。

加元：美元/加元在1.2730-1.2900区间窄幅震荡，因最近美元偏软，而油价高企。该货币对在出现突破前，方向不明朗。

纽元：澳元/纽元反弹趋势保持完好，但需要新的催化剂来刺激其走强，以确认可涨破1.1200。在新西兰联储在5月会议上发表鸽派声明后，近几周新西兰国债收益率一直利空纽元。

瑞典克朗：欧元/瑞典克朗并未跌破10.20-25，是否跌破该区间，预示着是否会跌破10.00关口。上行方面，第一个焦点点位见10.35，其次见10.50。

挪威克朗：欧元/挪威克朗今日触及阶段性新低9.4579，如果不能急速回升至旧区间，那可能会进一步下跌。

本文来源：盛宝银行