华孚时尚（002042）—全球最大色纺纱企业，“纱线+网链“业务阔张，业绩增长靓
目录：
一、摘要 二、公司简介及主营业务
三、核心竞争力 四、经营数据及财务数据
五、企业发展
一、摘要
华孚时尚是民营控股企业，属于纺织服装中纺织制造业，主要从事中高档色纺纱线及行趋势、原料与产品认证、吊牌、技术咨询等增值服务。公司是全球色纺产业领导品牌、全球最大的色纺纱供应商和制造商。产能释放叠加网链放量，公司业绩快速增长！
二、公司简介与主营业务
（一）、公司简介
华孚时尚成立于2000年10月31日，位于广东省深圳市福田区市花路5号长富金茂大厦59楼，2005年4月27日在深圳证券交易所中小板挂牌上市，是安徽省纺织业的龙头企业，主营中高档色纺纱线，配套提供半精纺、涡流纺、气流纺色纺纱线和高档新型的坯纱线、染色纱线，同时提供流行趋势、原料与产品认证、吊牌、技术咨询等增值服务。全球色纺产业领导品牌、全球最大的色纺纱供应商和制造商。
“华孚牌”色纺纱已成为色纺行业国际品牌，全球市场占有率名列前茅，主导产品远销欧美、日韩、港澳、东南亚等几十个国家和地区，是众多国内外名牌服饰的首选纱线。公司拥有180万锭的产能，分布浙江、长江、黄淮、新疆和越南五大生产板块，规模优势日益显现。同时，公司还与一大批供应商结成了竞合共赢的紧密伙伴关系。未来，华孚将坚持纱线主业，以纱线贯穿纺织服装产业，以产业互联网与柔性供应链实现产业转型，致力于成为全球纺织服装产业时尚运营商。
（二）、主营业务
1、公司主要业务
公司作为全球最大的色纺纱供应商和制造商，主营中高档色纺纱线，配套提供高档新型的坯纱、染色纱，同时提供流行趋势、原料与产品认证、技术咨询等增值服务。通过色彩、材质、工艺技术的集成创新，为客户提供优质的产品和服务。
公司在坚持主业的同时，共享产业，以纱线贯通纺织服装产业，整合棉花种植、棉花加工、仓储物流、花纱交易、纺服供应链，实现前后端产业贯通，致力成为全球纺织服装产业时尚营运商。
色纺纱在纺纱环节前将纤维原料通过染色或原液着色，再经过一般的纺纱加方法纺成纱线。色纺纱是把两种或两种以上不同颜色的纤维经过充分混合后纺制而成的、具有独特混色效果的纱线。色纺纱是先对部分纤维进行染色后，再与原色纤维进行混纺而成的先染后纺的纱线，比传统的先纺后染工艺可节约用水60％以上，减少污水60％以上，在节能、减排、环保方面具有明显优势。
色纺纱在同一根纱线上显现出多种颜色，色彩丰富、饱满柔和，用色纺纱织成的面料具有朦胧的立体效果，低调而内敛。华孚不仅提供优质的色纺纱产品，还致力于将国际流行色在色纺纱领域进行演绎，丰富了色纺纱的色系和流行时尚，大大拓宽了服饰的色彩世界，满足了消费者对时尚的追求，也赢得了国内外终端品牌设计师与色彩领域专家的赞誉。
色纺纱广泛应用于纬编机，各类横机，梭织机等领域。色纺纱适用于制作运动装、休闲装、童装、商务装、衬衫、内衣、袜类等所有服饰产品，也适用于制作床上用品、毛巾、装饰布等家纺产品。
2、经营模式
纱线方面，公司形成了浙江、黄淮、长江、新疆、越南五大生产区域，截至2017年度已形成180万锭产能，未来将依托国家一带一路战略，形成全球均衡布局。公司坚持以客户为本，品质至上，通过技术创新提升产品品质及附加值，赢得了客户的信赖，市场份额稳步提升。
公司实行网链战略，打造产业互联网平台，发展柔性供应链，通过价值服务，逐步实现产业转型升级。
3、2018年5月棉市场状况
（1）、近期棉价受天气因素上涨，中长期内棉整体看涨
A、自然因素：新疆棉花种植区受自然灾害天气影响严重；B、政策因素：农业部表示今年继续推行种植结构调整，种植面积持平略减。中长期来看，伴随终端需求回暖，下游订单充足，供给端与需求端缺口依旧长期存在。加上新疆受自然灾害天气影响，国储棉中优质疆棉稀缺，为中长期棉价上行提供动力。
需求端：A终端需求回暖，社会零售服装类零售额持续提升。B纺企进入抢棉、屯棉阶段，对应国储棉成交率节节攀升。
供给端：A国储棉进入低库存区间，下一年度储备棉政策可能由纯抛储向轮储转变，国内产销缺口将由扩大进口进行补充。 B新疆受自然灾害影响，南疆、北疆产量分别下降 10%，20%，内棉供给进一步缩水。
（2）、国际棉价整体供需格局偏紧，外棉具备上涨动力
从供给端看，USDA 在 5 月全球棉花市场供需展望中预测 18/19 年度全球期末库存进一步走低，减幅达 5.33%。预计全球棉花产量 2638.6 万吨，较去年小幅下降 1.03%，消费增幅达 3.9%。棉花 2018/19 供需格局偏紧。 USDA预计中国、美国、澳大利亚等棉花产量有所下降，其中美国下降较多主要由于西南棉区天气干旱导致弃耕率提高、棉花减产，巴西、印度等地由于受到天气、虫灾等影响，预计外棉产量下降 20%。
需求端，受全球经济回暖和部分国家棉纺产业快速发展，全球棉花消费量增长。USDA 预测，全球棉花需求量将创纪录的超过 2612.7 万吨，其中主要需求来自于越南、孟加拉国及印度等地。可见外棉缺口同样也在拉大，内外棉价长期均具备上涨动力。
三、核心竞争力
1、 产业引领者
公司作为全球最大的色纺纱供应商和制造商，随着产业集中度的提升和产能扩张、网链战略的实施，营收、利润将较快增长。
2、全球品牌影响力
全球主要服饰名牌的首选纱线，“华孚牌”也是国家驰名商标。“华孚牌”是色纺产业趋势引领者、标准制定者、时尚风向标。
3、新疆投资叠加效应
棉花、能源、劳动力资源优势，国家、自治区与援疆省的政策优势，一带一路的区位优势，叠加效应明显。
4、快速反应能力
随着前端供应链的整合和产能布局的完善，通过SAP ERP,CRM/SAP /PDM/ATP等信息网络化，实现了集聚订单、灵活染色、柔性生产、快速交货、定制服务的供应链系统。
5、产品创新能力
公司加强产业合作，筹建了华孚大学和博士后工作站，建立了趋势、色彩、材质、纺纱、染整、设计等专业研发团队，累计专利68项，全球领先。
四、财务数据与经营数据
（一）、财务数据
（二）、2017年经营数据
（三）、研发投入、产品产销量及持股状况
1、研发投入
2、产品产销量
五、公司发展
（一）、行业发展趋势
1、行业趋势
受益于终端需求升级，整体市场容量扩大。终端服装行业步入品牌化时代，时尚、舒适、快速、环保是服装消费的趋势，色纺纱的出现和发展恰好顺应了这种变化。色纺行业在产业链中的意义已升级为以销售为导向、强调快速准确的满足消费者需求；收入分配改革作为影响我国社会稳定与经济发展的重大战略问题已提上议事日程，衣着作为基本消费品，未来消费增长必将受益于社会整体收入的提升；国内企业对品牌的认知亦从质量、信誉和知名度等上升到文化载体的高度，也由此诞生了一大批以品牌经营为主的服装企业，而国内市场的巨大消费潜力正一步步改变我国服装行业以往外销大于内销的情况。继国际性品牌广泛应用色纺纱之后，国内近年来兴起的以经营休闲服饰为主的品牌运营商亦开始大量采用色纺纱作为其加工原料，色纺纱整体市场容量有望加速扩大。我国服装产业经营模式转型过程如下：
（来源：百隆股份招股意向书）
现有企业在位优势明显，较高的产业 集中度可望维持。金融危机后，在国务院《纺织工业调整和振兴规划》的指引下，行业内优胜劣汰进程加快，一批缺乏市场竞争力的企业在市场机制作用下实现了淘汰和重组，优势企业的运营效率、经营环境和竞争优势都得到明显加强，综合实力亦可望得到进一步提升；色纺行业属于纺织业当中对资金实力、技术实力、管理能力、客户资源和品牌效应要求较高的细分子行业，进入壁垒较高；在当前竞争格局下，领先企业优势明显，新进入者须投入大量的人力及物力，并经历较长时间才可能与原有领先企业形成竞争；优势企业则有望通过扩大产能、拓宽市场规模等方式继续巩固并加强现有市场地位。
技术升级引领新产品开发将成为重要竞争优势。终端需求的不断变化考验的是色纺纱企业如何准确把握市场需求，利用最新的工艺技术和理念，持续推出符合市场流行趋势的新产品能力。色纺纱产业领域的技术创新主要体现在流行色、纤维组合、纱线风格等方面，色纺纱行业的领先者将会是可持续利用自身强大的技术开发和营销能力，引导终端消费方向，并将其转化为经营效益的企业。
2018年全球经济继续复苏态势，一带一路经济前景乐观，中国经济稳中有进，发展方式由量到质转变。纺织服装消费端增速加快，消费升级对品质提出了更高更广的要求。随着消费个性、多样、随意化，订单的不确定性增强，对供应链的协同快速响应提出了更高的要求。
2、公司所属行业的发展阶段
公司所属的行业为纺织服装产业，主营产品色纺纱线，是先将纤维染成有色纤维，然后将两种或两种以上不同颜色的纤维经过充分混合后，纺制成具有独特混色效果的纱线。由于采用“先染色、后纺纱”的新工艺，相对于采用“先纺纱、后染色”的传统工艺，缩短了后道加工企业的生产流程、降低了生产成本，具有较高的附加值。
色纺纱产品具有“时尚、环保、科技”的优点，作为纺织业中的新兴产业，目前色纺纱尚处在成长阶段，整体产量只占纱线总产量的6%左右，未来增长预期乐观。
3、行业周期特点
1）季节周期性：色纺纱在欧美日较为流行，国内加速兴起，季节性周期将逐步消失。
2）经济周期性：色纺纱是服装制造的主要原料之一，随着经济增长和人们生活水平提高，需求持续增长，其发展受内外宏观经济周期性影响有限。
4、公司所处行业地位及竞争对手
经过24年发展，公司已经成为色纺行业的龙头企业，是全球最大的色纺纱线企业。“华孚牌”色纺纱已成为色纺行业领导品牌，全球市场占有率名列前茅。
色纺行业的上市公司主要有601339百隆东方、000726鲁泰A、002015霞客环保、002394联发股份等！
（二）、发展战略
坚持做强主业，加快共享产业，完善全面经营。
（三）、2018年公司经营计划
A．坚持主业方面
主营纱线产品经营要聚焦质效，积极推进品类集聚、产销一体，提高各品类竞争力与盈利能力。
1. 顺应市场变化与战略转型，舞动时尚，重塑品牌。
2. 提升产品品质。顺应消费升级趋势，以领先同行的质量标准为牵引，优化质量管控流程，提升质量管理水平。
3. 集聚营运，提升效率。强化精准营销，通过客户整合、订单整合、产销一体、供应链协同，提升营运效率。
4. 控制成本费用。通过性本比采购、设备改造升级、流程优化、业务协同等措施降低成本与费用。
B.共享产业方面
1、前端网链经营加快推进，夯实花纱布交易市场平台，发展配棉、供应链金融等延伸服务。
2、后端网链经营推进发展品类供应链公司，规划启动绿尚小镇与时尚网链总部建设。
（四）、经营风险
1、原材料价格波动风险：棉花成本占总成本60%，棉花、涤纶原料的金融属性加强，价格波动幅度增大。
2、人民币汇率风险：本公司棉花部分为从国际市场采购、纺织产品部分以直接或间接方式出口海外，利用境外融资平台配置有美元外债，公司也有境外项目投资，人民币汇率的波动将对公司生产成本、营业收入以及汇兑损益产生一定影响。
3、贸易战的风险。全球贸易形势发生深刻变化，不排除全面贸易战的可能性。
（声明：以上内容，不构成投资建议，据此入市，风险自担！）
（此文由水晶球投资编辑推送）