【国君计算机杨墨团队】易华录：智能交通订单排名第一，基本面全线向好，此时不买更待何时？
本报告导读
根据中国智能交通市场年会公布数据，易华录2017年智能交通订单达到20.36亿元，成为业界唯一连续两年业绩超20亿的公司。其他业务也全线向好，应重点关注。
投资要点
维持增持评级，维持目标价46元。维持2018-2020年EPS预测分别为 0.92 元/1.52 元/2.64 元。
2017年智能交通订单达20.36亿元，行业龙头地位稳固。根据中国智能交通市场年会公布数据，易华录2017年智能交通订单达到20.36亿元，成为业界唯一连续两年业绩超20亿的公司。易华录凭借自主研发的集成交通指挥平台系统软件 ATMS 起家，一直是国内智能交通领域龙头，市场占有率第一，未来还将保持龙头地位。
数据湖落地将超预期，助推智慧城市业务高增长。公司重点打造的数据湖战略正在积极推进，完成了天津、徐州两个百PB级数据中心机房建设，并与中国联通、中国电信、碧桂园等合作伙伴携手打造行业生态，后续项目将不断落地，超出市场预期。除了存储设备本身，数据湖项目中还打包了较大金额的智慧城市项目，因此对智慧城市业务线也将带来明显增量。
雪亮工程提升安防行业景气度，公司公共安全业务也将保持高增长。随着雪亮工程的实施，整个安防行业景气度明显提升，利好业内公司，易华录2017年公共安全业务营收同比增长80.18%即是明证。2017年公司新开辟了云南、新疆地区的安防业务，整个数字边防产业目前仍是安防领域的蓝海市场，后续有望进一步拓展。
风险提示：数据湖落地不及预期，政策风险
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