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招商基金:央行超预期定向降准 短期利好债市股市

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网易财经4月18日讯  央行决定从4月25日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点;同日,上述银行将各自按照“先借先还”的顺序,使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。

招商基金认为,降准政策出台背景有三点:第一,贸易战压力较大,贸易战仍没有得到缓解,攘外必先安内,内部稳定诉求增加;第二,央行把政策利率的成本降低,对冲存款利率上限打开对银行的影响;第三,可能和监管政策有关,资管新规落地在即,搭配货币政策放松搭配对冲影响。

招商基金表示,本次降准超出市场预期,短期利好债市、稳定股市。本次降准释放增量资金约4000亿元,比1月份的定向降准量级要大;本次降准降低了银行的资金成本,降低企业融资成本,对股票和债券都是正面因素;央行下半年仍将采取稳货币紧信用的政策,利率高点已过,货币投放将宽松,信用投放会偏紧;降准有利于缓解银行负债回表带来的成本和流动性压力;此次央行降准幅度,不至于推升A股估值,但短期可以提升A股市场加强信心,缓解美国制裁中兴通讯及中美贸易战事件带来的影响。

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