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国信证券:线下实体零售回暖 资源整合持续进行

2018-03-14 21:16:43      同花顺综合      

  市场行情:商贸指数上行,超八成零售企业股价上涨

  三月商业贸易指数呈现上行的趋势。截至17年3月9日,申万商业贸易指数当月上涨3.06%,跑赢上证指数沪深300,跑输深证成指。从各子板块来看,3月涨跌幅排名居前的子板块为专业连锁(4.72%)、专业市场(4.24%)、多业态零售(3.05%)、贸易(3.05%)。

  具体公司方面,商贸零售行业当月涨跌幅排名前三位的公司为快乐购家家悦远大控股,涨幅分别为16.65%、12.22%、11.17%;涨跌幅排名后三位的公司为华联股份汇通能源跨境通,跌幅分别为5.00%、2.44%、1.69%。

  估值方面,截至3月9日,商业贸易行业动态市盈率(PE/TTM)为29.77倍。子板块来看,专业市场与百货板块PE估值较低,分别为23.46x和25.17x;超市和一般物业经营板块PE估值较高,分别为71.68x和72.87x。

  消费数据跟踪:CPI增速上行,线下实体零售回暖

  18年2月CPI同比上涨2.90%;食品CPI同比上涨4.40%。环比来看,18年2月,CPI、食品CPI、非食品CPI分别环比上升1.20%、4.40%、0.50%。

  总体市场方面,17年来实体零售出现回暖趋势。17年12月,社会消费品零售总额为3.47万亿元,同比增长9.40%;限额以上企业商品零售总额为1.64万亿元,同比增长6.80%。线下零售企业方面,17年12月,全国百家零售企业销售额同比下降0.70%;50家零售企业销售额同比上升3.30%;3000家重点零售企业零售指数同比上升4.80%。在重点流通企业中,分业态来看,百货店、超市、专业店的当月销售额分别同比上升2.80%、3.90%和5.80%。

  3月投资策略:新零售加速演绎,关注绩优龙头

  新零售加速演绎,全国零售格局统一趋势加剧。我们持续看好全国生鲜超市龙头永辉超市,山东区域性龙头家家悦;社零的持续复苏以及消费升级推动百货板块复苏明显,持续推荐经营状况优秀、股东回报状况良好的天虹股份。此外,16年以来金银珠宝板块零售数据回暖明显,建议关注成长良好、基本面表现突出的上市公司。

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