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严重依赖货基、业绩垫底 平安大华基金今后如何崛起?

2018-02-26 23:56:15      国际金融报      
摘要  如果没有特色产品,即便是背靠强有力的大股东,基金公司也很难顺利发展。  在28家规模超过千亿元的基金公司中,平安大华这家一出生就是“富二代”的基金公司,如今也面临业绩垫底、规模缩水等诸多困难。  货基占比过高,股东优势难体现  背靠平安

  如果没有特色产品,即便是背靠强有力的大股东,基金公司也很难顺利发展。

  在28家规模超过千亿元的基金公司中,平安大华这家一出生就是“富二代”的基金公司,如今也面临业绩垫底、规模缩水等诸多困难。

  货基占比过高,股东优势难体现

  背靠平安集团强大的内部渠道,包括银行、保险、证券和陆金所等众多资源,但是如何借力股东资源完善自身产品线,依然是平安大华面临的大难题。

  数据显示,截至目前,由平安保险集团旗下子公司平安信托控股的平安大华基金,旗下65只基金总资产规模为1803.4亿元,但产品结构中,货币型基金规模达1607.67亿元,占总规模的89%。无法给投资者提供多元化的选择,是这家公司当前的发展瓶颈。

  2011年1月,平安信托、大华资产管理、三亚盈湾旅业共同出资3亿元,成立平安大华基金,三个股东后来分别持股60.7%、25%、14.3%。虽然出身不凡,但在2013年第四季度以前,平安大华基金资产管理规模一直在百亿元以下,在公募基金中并不起眼。

  自2013年底成立首只货基——平安大华日增利后,平安大华基金吸金能力爆发。根据数据显示,货基规模由同年底的1.67亿元逐步增至2017年底的1607.67亿元,4年间增长961倍。在115家同类公司中排名第九。货币基金占公司公募规模的比例持续保持在83%至90%左右。

  公开资料显示,平安大华目前共有5只货币型基金,规模最大的为平安大华日增利货币(截至去年底为1150.84亿元),占货基规模总额的71.58%,仅这一只货币基金就占据公司管理规模总额的63.82%。

  截至2017年二季度,规模第二的平安大华财富宝货币(318.71亿元),自2014年底成立以来个人持有比例由86.56%降为20.75%,机构持有比例逐渐增加到79.25%。

  业绩垫底,单只基金规模缩水严重

  与货基相比,平安大华权益类、偏债型产品不仅年度收益率在同类基金中垫底,且规模迷你,缩水严重。

  若单论规模,平安大华基金从2014年的百亿水平发展到如今约1803.40亿的规模,成长十分显著。但若仔细研究发现,规模的突飞猛进几乎全是拜固收类产品所赐,权益类产品贡献寥寥。多只权益类基金业绩垫底且规模也较首募规模出现较大幅度的缩水。

  数据显示,平安大华旗下共有6只股票型基金,其中仅2017年底新成立的量化产品平安大华沪深300指数量化A/C规模达到1.29亿元/0.87亿元,其余均低于1亿元,且成立以来规模缩水严重。平安大华股息精选沪港深A/C自2017年5月成立以来规模分别从1.92亿/1.1亿元骤降到0.3亿/0.03亿元。而2017年1月成立的平安中证沪港深高股息,成立之初规模为2.49亿份,成立两个月后就遭大幅赎回2.17亿份,净资产变动率达-86.83%,截至2017年12月31日规模仅剩下0.2亿元,缩水近92%。

  混合类产品中,规模5亿元以上的基金共3只,分别是平安大华鼎泰混合(LOF)、平安大华鼎越定开混合和平安大华智慧中国混合,近一年涨幅均处于同类垫底。

  其中规模最大的平安大华鼎泰混合(LOF)(10.53亿元)近一年涨幅-23.82%,同类平均涨幅7.5%,同类排名2135/2157。纵观该基金过去一年的重仓股名单,连续四个季度排在前三的重仓股中,吉电股份自2017年以来下跌了52.40%,海宁皮城下跌了46.21%。

  而成立于2015年股灾前夕的平安大华智慧中国自成立以来跌幅高达47.60%,最新规模则只有5.88亿元,较发行规模的17.97亿元缩水67.29%。该规模前五的混合型产品均由单一基金经理人管理。

  平安大华目前规模最大的一只债券型基金为平安大华添利。作为平安大华基金成立最早的一只纯债基金,平安大华添利也难逃规模缩水和净值不理想的局面。

  数据显示,平安大华添利A/C类首募规模为13.73亿元/9.84亿元。基金持续遭遇大幅赎回,截至2017年一季度,规模仅剩0.24亿元/0.38亿元。2017年二季度和四季度,机构大量申购后,现规模为16.43亿元。截至2017年6月30日,机构持股比例由半年前的5.85%猛增到97.90%。

  公司管理规模与业绩严重不符,多只产品自成立后便频频被投资者大幅赎回,导致公司存在大量规模小于5000万元的迷你产品。通常情况下,“迷你基金”存在清盘的风险,而且小规模基金较多和部分产品规模忽大忽小的情况在一定程度上反映出基金公司投资管理能力的薄弱。

  据标点财经统计,截至2017年底,平安大华旗下7只主动权益类基金规模低于5000万元,包括平安大华量化成长、平安大华睿享文娱、平安大华鑫利、平安大华智能生活,以及2017年成立的平安大华量化、平安大华股息精选、平安大华量化先锋。

  ETF是出路吗?

  虽然规模上千亿元,但是严重依赖货基,导致平安大华旗下权益类基金收益率低于同类基金。糟糕的是,未来货币基金或许将面临更为严格的监管,平安大华如何突围已经迫在眉睫。

  去年底以来,监管层就对货币基金年底冲规模的监管动作频频,先是去年12月8日召开基金评价座谈会,要求基金评价机构淡化货币基金规模,协会也不再公布包括货币基金规模的基金管理人排名。

  日前的监管会议提出了更细化的10余条监管要求,基金管理机构不得进行任何形式的宣传扩大货币基金规模,并防控岁末年初流动性风险。

  2018年1月,人民银行完善货币供应量中货币市场基金部分的统计方法,用非存款机构部门持有的货币市场基金取代货币市场基金存款(含存单)。种种迹象显示,货币基金正在遭遇严厉监管,而平安大华基金所面临的压力不容小觑。

  记者了解到,在货基遭遇严监管后,平安大华新发基金产品已经有了新的发展方向。比如,2017年12月,该公司发行了首只ETF产品“平安大华沪深300ETF”。2018年平安大华又新发了三只基金,分别是平安大华合韵定开债和平安300ETF联接A/C。可见,该公司要在ETF领域发力。

  针对权益类产品表现差强人意,2018年ETF基金是否成为平安大华公司突破资产规模的另一大途径等问题,《国际金融报》记者曾向平安大华基金相关负责人进行核实,但是,截至记者发稿前,对方并未给予回应。

  (国际金融报见习记者 张羽)

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