瑞信：降富智康(02038.HK)目标价至2.3港元 评级“中性”

瑞信指出，上季公司收入表现延续第三季的势头，主要受小米、诺基亚及华为等客户带动，但预期去年下半年其毛利率将进一步下跌至1.3%，增加该行对其新业务盈利能力的忧虑，而去年下半年公司投资组合减值将扩阔至不多于2.15亿美元。该行估算受诺基亚业务开销影响，去年下半年公司经营开支达2.52亿美元，远高于之前估算的1.73亿美元。瑞信指出，考虑到对现时的毛利及经营开支等因素，认为收支平衡要待2020财年才能达成，而其新业务何时能达一定规模、上游零部件开支减少及公司国际渠道扩张步伐，均是影响其盈利预测及股价推动力的主要因素。

瑞信将公司2017至19年每股盈测降至蚀6美仙、蚀2美仙及0，主要由于毛利减少及开支增加，将其目标价由2.5港元降至2.3港元，评级维持“中性”。富智康(02038.HK)现报2.18港元，跌幅2.24%，暂成交198.08万港元，最新总市值176.44亿港元。