上证50缓过来了？核心蓝筹要“二次生长”，你买不买账？

然而，部分蓝筹股股价仍在“高位”。在2017年以来的结构性牛市行情中，很多投资者都有一个共同的疑问，即：蓝筹行情还能持续多久，看似高位的蓝筹股，到底还能不能买？

以贵州茅台为例，从2017年年初的327元一路上涨，一次又一次突破百元整数关口，全年涨幅超过113.1%，震撼着投资者的内心。

近日，一名中型公募基金投资研究总监郑达（化名）告诉中证君，以医药行业为例，部分龙头个股似乎创出了“天价”，市值超过2000亿元，市盈率也一度接近100倍。对于这样“高价”股票的后市，他表示，“部分医药行业龙头个股的估值，已经不能简单地从定量的角度来分析，更多的要从其创新药研制，以及未来市占率提升等多元化角度来看。”

“在不在高位并不是关键，关键在于能否保持稳定增长，以及是否还有未被发掘的增长潜力。”郑达表示。

安防行业个股行情在去年颇为亮眼，部分个股的市值已经超过了3000亿元，从资本市场的角度来看，已经具备了相当的体量。

最近朋友也提醒中证君，街道上的安防摄像头越来越多，感觉城市越来越安全了。对此，中证君采访了一位大型公募基金总监张亮（化名），问询这是否意味着某些安防行业龙头的发展遇到了一定的天花板？后市是否还有机会？

“你说的对，也不对。”张亮这样回答中证君。

“摄像头在增多，确实有可能说明安防行业的设备装配到了一定的量级。但是调研思考后可以发现，对于安防行业的未来来说，硬件设备只是一部分，更重要的是数据，以及对数据的处理所带来的可能的增长。”他说。

“这就好比，苹果手机与APP store内容付费的关系。”张亮表示，不能只看到硬件，也要看到背后的潜力。等到数据量足够大的时候，这也许就说明这个行业会有新的增长点，甚至盈利结构也会发生改变。

在业内人士看来，蓝筹股一贯的稳定与这种“二次生长”为后市业绩增长带来一定的确定性。

同样的情况或许也发生在某互联网巨头身上。公募港股投资人士李娜（化名）告诉中证君，对于该互联网巨头的估值，虽然现在可能已经到了一个高位，但是仅从“跳一跳”这个小程序而言，其体现出的广告业务潜力可能为企业提供新的内生增长动力。

“游戏市场可能是几千亿级的，但广告市场是几万亿级的。”李娜表示。“因此，从跳一跳对于广告潜力的挖掘来看，这很可能是该互联网巨头的一个重要增长点。”

“从广告业务来说，小程序很可能带来一定的估值溢价。”李娜表示。 

在很多人看来，食品饮料的创新比较难，因为本身配方难以做大的改变，但以可口可乐为例，其创新部分的增长点实际上在于渠道与品牌的创新。

最近“很火”的一家传统白酒企业似乎也有所借鉴，该企业是白酒股中的主力之一。最近该公司推出了香水与酒心巧克力等衍生品。

一名券商食品饮料行业分析师告诉中证君，推出“白酒香水”，上市公司更多可能是从品牌营销层面受益，是一种无形资产的增值，至于是否有助于其基本面的改善增益以及主营业务的增长，还需要一定时间观察。