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花旗:升华润啤酒(00291.HK)目标价至29.24港元 评级“买入”

2017年12月13日 10时29分
花旗发表报告表示,华润啤酒(00291.HK)维持其市场的领导地位,产品均价会於明年首季有望上升,上调对其目标价,由23.1港元至29.24港元,此相当预测2018年企业价值对内含价值的16倍,此较全球同业估值有溢价30%(以反映润啤在内地市占率第一的地位,在2016年其市占率达25.6%,高于第二位青岛啤(00168.HK),维持对华润啤酒“买入”投资评级。
该行指,上调润啤2018年及2019年纯利预期各6%及9%,各至23.74亿及26.98亿港元,按年各增长28.4%及13.7%,并列为行业首选。
该行指,华润啤酒产品在中端市场有稳健的位置,令其与对手青岛啤酒的市占率差距扩阔,同时“雪花”亦在高端市场中的占比增加,加上公司多年来与SAB Miller的合作,及其分销网络,将有助公司与国际性高端品牌合作,同时在其非现金的减值亏损下,相信今年公司会优化其品牌。华润啤酒(00291.HK)现报24.6港元,跌1.6%,暂成交1407.82万港元,最新总市值798亿元港元。


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