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金信期货:黑色系需求高于预期 上涨将持续

2017-12-07 16:21:51            
摘要  热点栏目  一、策略概述  在2065点附近做多j1805,预计目标2200附近止盈,2000左右止损,方案持有时间为1周,若短期盈利较大或其他遇突发性事件可提前终止方案,平仓离场。  二、因素分析  1、房地产需求高于预期  房地产市

  热点栏目 

  一、策略概述

  在2065点附近做多j1805,预计目标2200附近止盈,2000左右止损,方案持有时间为1周,若短期盈利较大或其他遇突发性事件可提前终止方案,平仓离场。

  二、因素分析

  1、房地产需求高于预期

  房地产市场于2015年年底企稳反弹,在2016年加速上涨,并呈现量价齐升的特点,在这一过程中,房地产企业资金流得到明显改善、库存有效去化, 2016年9-10月份,房地产调控有所加码。

  2017年虽然1-2线城市少许降温,3-4线城市异军突起,销售和房地产投资均大幅增加,且经过2015-2016年房地产的主动去库存,目前房地产企业库存水平也在低位,未来也有主动补库存的诉求,房地产投资并未出现大幅回落,3-4季度房地产投资暂无大幅下行隐忧。

  2、高炉虽然生产维持积极,但钢厂限产执行严格

  进入10月以来,螺纹、热卷等钢材价格呈现高位震荡趋弱走势,钢材终端需求压力开始向上游传导,自9月底焦炭调价开始,目前焦炭经过9轮调价累积降幅已达700元/吨,钢材价格高位震荡趋弱情况下轧钢利润反而有所回升,目前维持在1000-1200元/吨高位,在环保限产要求范围内钢厂生产积极性依旧不减。

  根据《唐山市2017-2018年采暖季钢铁行业错峰生产方案》,迁安地区钢厂限产525.01万吨。按照不同的污染排放绩效标准,7家钢企限产比例16.50%-78.60%不等。其中首钢迁钢限产比例最低为16.5%,鑫达钢铁限产比例为78.6%最高,随着11月开始河北钢厂限产增多,焦炭需求受紧预期。

  截至11月17日,11月建材日均成交198465吨/天,较10月份环比增5.57%,较2016年同比增加26.87%;11月13日测算,当前钢厂螺纹、热卷现金不含税生产利润在1000-1100元/吨水平。中钢协10月粗钢日均产量231.74万吨,较9月份环比减3.12%,较2016年同期增2.32%。11月份前两周高炉产能利用率79.7%,较10月份81.23%下降1.53%。

  3、焦煤、焦炭因环保限产,产能未能完全释放

  从利润的角度看,双焦扩产增加供应的预期合乎逻辑,然而,焦炭始终因环保因素而未能如期释放产能,焦煤供应略松的问题则终结于5大煤企的联合限产。6月20日,山西焦煤集团、平煤神马集团、淮北矿业集团与龙煤控股集团联合提出于6-9月联合减产,具体减产计划:山西焦煤集团减产800万吨、淮北矿业集团减产210万吨、平煤神马集团减产351万吨、龙煤控股集团实行276个工作日(龙煤集团设计产能4700万吨,若执行276个工作日,预估减产188万吨),若严格执行,则减产幅度达8-9%;另外,煤炭安全生产检查力度加大,也影响国内焦煤供应。

  2017年3季度,焦煤一改偏松预期,供给逐步走向趋紧,部分煤矿事故及十九大前加强安全检查使焦煤供给短期难以释放,10月十九大期间山西多处煤矿停产,焦煤供给偏紧,进入11月,十九大结束后焦煤供给有所释放。

  煤炭资源网数据:2017年9月炼焦原煤产量9145万吨,较8月份减少190万吨,环比降2.04%, 同比增0.44%。2017年9月炼焦精煤产量3790万吨,较8月份减少7万吨,环比降0.19%,同比增3.16%。

  海关总署发布数据显示,2017年9月我国进口炼焦煤603万吨,较8月份环比增7.26%,同比增8.61%,1-9月累计进口5323万吨,同比增22.3%。9月澳洲进口量288.71万吨,较8月环比增20.53%,蒙古煤进口量197.46万吨,较8月环比增12.58%。

  国内焦煤供应趋紧的同时,8月份因蒙古因那达慕会议导致通关时间延长、澳洲煤矿事故及港口发运能力影响,煤炭进口量环比出现下滑。虽然9月份焦煤进口量有小幅回升,蒙古煤通关时间、澳洲煤港口汽运疏港稍有好转,但仍受一定限制。

  三、风险提示

  1、三四线房产销售不及预期

  2、环保限产政策松动

  金信期货

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