一、 行情回顾
图1-1焦煤焦炭行情走势图
图1-2焦煤焦炭比价与价差
图1-4焦炭主力持仓情况
图1-5焦煤主力持仓情况
从前10主力持仓情况来看，10月26日，焦炭主力空头第一名席位大幅减仓。在焦炭和焦煤的前10名持仓席位上，净多持仓明显增加。
二、 现货市场
表1：主流市场焦炭、焦煤价格
数据来源：wind、方正中期期货研究院
25日国内炼焦煤市场主流持稳，国内主流炼焦煤价格参考行情如下：华北地区：山西吕梁孝义S2.5-2.8，G85报920-950元/吨。山西柳林主焦煤S0.6，G85报1500元/吨，S1.2，G70报1260元/吨，S1.3，G85报1310元/吨。
进口冶金煤方面：25日进口焦煤报价暂稳，市场询报盘数量少。20日蒙煤资源依然紧张，现蒙5成交价1400左右，唐山到厂价；报价上涨，目前1450-1500。
25日国内焦炭现货市场继续走弱，国内主流焦炭现货价格参考行情如下：山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流报1800元/吨，准一级冶金焦报1850-1900元/吨，一级焦报2010元/吨，以上均为出厂含税价；河北邯郸地区二级冶金焦出厂含税1810元/吨；邢台准一级出厂报1970元/吨，唐山二级到厂1800-1900元/吨，准一级到厂1960-1980元/吨。
三、 基差及跨期
图3-1：焦炭基差
图3-2：焦煤基差
图3-3 焦炭历史跨期价差
图3-4 焦煤历史跨期价差
焦炭焦煤5-1价差继续走强，但接近历史均值区间，建议反套止盈。焦炭/焦煤跨品种套利方面，可继续持有多焦空煤的套利单。
四、 宏观及行业面
9月份煤炭产量增加明显 四季度市场料维持紧平衡
发改委：燃煤发电机组基本完成脱硫、脱硝和除尘改造
潘石屹违背诺言再卖楼：49.44亿出清上海凌空SOHO
长春市水泥企业停产半年 比去年提早半个月开始
河北唐山加大钢铁、水泥业等停限产力度
五、总结与操作建议
25日，双焦逆势反弹，盘中反抽上行；25日隔夜盘中，焦煤1801在1100附近震荡，焦炭于1700多空均衡位置之上偏多运行。现货面未见好转，焦炭调降继续，幅度放缓。操作上，近日由于现货调降幅度放缓使得基差缩小，盘面积累上行动能。龙头螺纹偏弱指引，使得双焦做多力量犹豫。操作上，关注后期做多机会，但当前位置多空焦灼暂不建议追多，空单止盈观望。套利方面，关注多焦/空煤的套利操作，以及跨期1-5反套止盈。
方正中期
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责任编辑：宋鹏
