新浪财经讯 11月16日消息，“从10月份到现在，大家担心是不是蓝筹股出现了很大的泡沫，今天，我认为中国资本市场进入了新常态。”颇有投资声誉的王国斌，近期以君和资本创始合伙人的身份出现在上海。
1998年加盟东方证券的王国斌，曾任东方证券副总裁、东方证券资产管理公司董事长，2016年2月，他急流勇退，宣布辞职。这次，他以新身份出现在“2017观察家金融峰会”并谈及资本市场，他认为，A股总市值总体上处于合理水平，大家不需要对蓝筹股估值有所担心。
根据他的发言，新浪财经梳理了几大观点：
1、A股总市值总体上处于合理水平；
2、大家不需要对蓝筹股的估值有所担心；
3、创业板将面临着整体引领大幅回落的风险；
4、2014年以来上市新股成长性堪忧；
5、今年海外投资者真的在改变中国A股的定价模式；
6、不同市值股票涨跌完全不一样，市值越大的公司平均涨幅反而越高。
“市场对中国股票风险溢价远远高于亚洲其他区域，中国未来几年内在很多领域会具有领先优势。比如新能源汽车、生物技术、大脑产业链等。”王国斌称，如果经济还按照这个趋势发展的话，那么A股总市值总体上处于合理水平。
不过从各个板块着眼，他表示，中国的龙头公司将在未来的发展中处于越来越有利的位置，在整个经济增长过程中会分得最大的蛋糕；而创业板将面临着整体引领大幅回落的风险，因为过去几年，创业板利润增长的最大贡献来源之一是外延并购，但目前外延并购中大部分公司的对赌期临近，一旦对赌期过后，利润可能以50%速度下降。
另外，王国斌也提出，2014年以来上市的新股成长性堪忧。根据他分享的一组数据，截止到今年9月26日，2014年以来上市921家公司，每年都实现30%以上扣非净利润增速的公司只有31家，占比3.4%。这31家公司中，2017年上市公司23家，占74%，能实现过去3年每年30%以上增速的上市公司中，大部分都是筹备IPO阶段的业绩，而上市之后的业绩还未得到验证。2017年之前上市的8家公司中，仅有2家公司今年三季报还保持着30%以上的增速。
同样，“10年以来，好公司的占比也非常低。”他解释，2006到2016年的10年当中，上市公司扣非净利润连续5年有4年增长超过20%，同时另外一年增速介于-20%到20%的样本占比是2.57%；连续5年有3年增长超过20%，同时另外两年增长超过-20%但不足20%的占比为4.52%。
“这既符合整体经济发展L形的趋势，也说明好公司越来越少；同时，大中型上市公司的ROE显著反转，国企整体估值依然偏低。”他说道。
并不否认，A股仍然有一批相当好的公司，据他介绍，“我去年投资就明确，连续5年主营利润超过2亿，剔除房地产、银行、非银等，A股当中共计321家符合条件的公司，占A股比例9.6%。”
为什么说中国资本市场进入了新常态？他认为，不同市值股票涨跌完全不一样，市值越大的公司平均涨幅反而越高，100亿以内市值的公司几乎不涨，50亿以内的公司跌幅最大，这样符合逻辑。有竞争力的企业应该给予溢价。
“今年从不同市值股票估值水平来看，便宜的仍然是市值大的公司，如果估值高也是寥寥个股，股价跑到基本面的前面一点点而已，现在去持有它，仍然只是输时间不输钱。至于那些占了60%多的小市值公司越来越无足轻重。”王国斌表示。
他称，今年有一个巨大的转变，就是机构话语权进一步上升。不同市值公司机构持股与散户数量也在发生逆转——市值越大的公司机构持股越多，散户越少；“韭菜越来越多，持有那些烂股。”（新浪财经 许旻 发自上海）
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责任编辑：韩佳鹏
