沪指冲高回落 基金仓位下降

　　　□恒天财富 李洋 张鼎

　　上周大盘维持震荡整理的格局，全周呈现冲高回落态势，各板块之间轮动速度较快。存量博弈特征较重，指标股与题材股间此起彼伏，周线图上，沪深300上涨0.17%，上证指数下跌0.03%，深证成指上涨0.06%，中小板指上涨0.49%，创业板指下跌0.49%。截至上周五，上证A股滚动市盈率16.71倍，较前一周的16.78倍有所上行；市净率1.79倍，较前一周的1.80倍有所下行。

　　以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金（不含完全被动型指数基金，下同）和混合型基金平均仓位为53.94%，相比前一周下降0.09个百分点。其中股票型基金仓位为85.38%，下降0.36个百分点，混合型基金仓位50.89%，下降0.07个百分点。

　　从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为85.43%，相比前一周下降0.35个百分点；增强指数型基金仓位80.45%，下降1.49个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位上升0.04个百分点，至43.38%；平衡混合型基金上升1.67个百分点，至61.07%；偏股混合型基金仓位下降0.36个百分点，至80.63%，偏债混合型基金仓位下降0.28个百分点，至17.43%。

　　以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为68.55%，相比前一周下降0.41个百分点。其中股票型基金仓位为85.92%，下降0.49个百分点，混合型基金仓位66.41%，下降0.4个百分点。

　　综合简单平均仓位和加权平均仓位来看，上周公募基金仓位相比前一周有所下降，显示基金经理有所减仓。从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比17.6%，仓位在七成到九成的占比25%，五成到七成的占比14%，仓位在五成以下的占比43.4%。上周加仓超过2个百分点的基金占比13.7%，28.1%的基金加仓幅度在2个百分点以内，40.8%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比17.4%。

　　上周上证综指下跌0.03%，报3352.53点；深成指上涨0.06%，报11069.82点；创业板指下跌0.49%，报1866.42点。沪深两市延续高位整理态势，创业板强势上涨后持续调整。盘中，国产芯片概念股涨势强劲；新能源汽车概念股调整后走强；消费白马有所表现，白酒、家电板块涨幅靠前；金融股走势分化，周期股表现低迷。

　　随着双节来临，建议投资者提前布局消费板块，可关注细分领域中家电、食品饮料、旅游、汽车、交运等板块中业绩稳定，估值合理的白马股。其中，新能源汽车销量有望改善，相关板块可继续关注。同时，金融板块的盈利和估值匹配度较好，在流动性改善的背景下，金融板块的弹性值得关注（券商、银行）。虽然房地产调控带来市场下行风险，但是房地产行业集中度不断提升，龙头企业优势渐显，未来这一趋势将更加明显，可跟踪相关个股。此外，在周期股调整之际，把握投资机会，建议关注有色金属和化工板块。中小创的反弹趋势明显，优质成长股仍有较大上涨空间，重点可参考电子、人工智能、OLED等板块。主题投资方面，国企混改不断推进，地方国企首次被纳入试点范围，相关主题可持续跟踪（石化、军工、通信）。

　　建议积极型投资者可适当关注行业轮动、主题轮换基金，把握当前市场环境下的结构性机会。对于稳健型投资者，仍建议做好大类资产配置，适当关注高久期策略的债券型基金、波动率较低的稳健权益类基金或打新基金等。