北京时间9月21日凌晨两点，美联储举行了议息会议。

在美联储宣布货币政策的决议声明后，美元指数大涨逾百点，非美元货币集体重挫，黄金跳水，美国10年期国债收益率上扬，美股一度下挫。

本次美联储会议决议整体基调凸显“鹰派”，而市场可能低估了美联储“缩表”的影响。会议内容主要包括：1.维持基准利率1%-1.25不变；2.宣布今年10月起启动渐进式被动缩表；3.预计2017年还将加息一次；4.下调长期中性利率预期至2.75%（之前市场预计3%）。

美联储“缩表”在预期之中，虽然维持了利率决议不变，但预期今年年底或再加息一次，并上调今年经济预期。

美联储宣称对美国的经济展望表现相当乐观，经济活动温和增长，飓风“哈维”对经济影响有限，“通胀疲软或仅是暂时的”等措辞均打消了此前市场的忧虑。

“今天股市、债市、商品、非美货币全线下跌，大家应警惕短期内所有资产都会下跌。”富溪投资董事长刘维明表示：“10月份开始缩表在市场预期之中，但是美联储会议的点阵图显示今年还会加息一次，并且明年加息也不会停下来，这两个信息之前并没有被市场所确定。”

而且，“缩表”的影响可能之前被低估。

2008年金融危机之后，美联储资产负债表的规模已经从危机前不到1万亿美元膨胀到目前的4.5万亿美元，其中数额占美国GDP的比重从6%左右上升至24%。

所谓“缩表”是指美联储缩减自身资产负债表规模，也是将货币“放水”的水龙头收紧。

“缩表”与加息存在的差异是，利率是资金的价格，加息将会使美元变贵，导致整个市场的借钱成本增加，抑制贷款活动，对供应影响较大；而“缩表”相当于从市场抽离基础货币，对流动性影响较大。不仅使市场上的美元变少，同时在固定的物价水平下，美元变少将会使美元变得越来越贵，所以“缩表”影响更大一些。

此次美联储会议对后市影响几何？

刘维明表示，现在大家的反应是正常的，美元和美债收益率的反弹还会持续一段时间。但更长远来看，未来经济数据和经济现状会让美联储继续正视现实，也就是美联储恐怕仍然是“说的比做的多”。

一两个月以后，市场会重新审视长期的利率走势，此次会议美联储对通胀率进行了下调，对利率也进行了下调，可以说对未来通胀并没有太大信心。

“贵金属的调整还没有结束，到这个月底如果还没有反弹迹象，那么可能进入长期的整理后才会反弹。”刘维明说。他指出，目前，美国股市的表现比较淡定，但之后可能会承压。