泰达宏利刘欣：估值划算股较短期明星股更能带来收益

　　新浪财经讯 9月19日，泰达宏利基金召开投资策略发布会，其金融工程部总经理刘欣发表“量化投资的长期价值”的演讲。他表示，我们的投资信条：做长期正确的事情：1、正的预期收益（超额收益）；这件事说起来很简单，但是市场上多数人在做长期错误的事情；2、控制期间风险，不能100%确定投资结果，中间大幅波动降低投资者信心。短期看运气，长期看技能。

　　以下为部分发言实录：

　　我们的投资信条：做长期正确的事情：1、正的预期收益（超额收益）；这件事说起来很简单，但是市场上多数人在做长期错误的事情；2、控制期间风险，不能100%确定投资结果，中间大幅波动降低投资者信心。短期看运气，长期看技能。

　　介绍一下量化投资的长期价值：我认为股票的收益来源是经济增长，商品来自于通胀，债券和利息，房产看通胀和租金，量化看情绪。做股票的时候，很多人在亏损的时候很想卖出，是来自于你感性的决策还是理性的决策？从股票的风险来看，短期看风险很大，但长期看风险反而减小。

　　基本面投资来讲，做一个比较，我们是寻找长期盈利的好公司；股价伴随盈利上涨。然而有些公司盈利稳定上涨，股价不涨；也有一些公司不赚钱，股价大幅波动，中间大幅上涨的例子。所以我们在研究过程中，既会看公司基本面，也会看市场。

　　基本面投资VS量化投资

　　从长期看，大多数国家的历史中小盘股收益更高，然而中短期风格切换带来的巨大波动需要进行风险保护。带来收益的往往是估值划算的股票，而非短期的明星。我们趋势存在于多数市场，你可以不断赚资产端的回报，也可以不断的赚情绪端回报。