2017年09月19日16:04 新浪财经

  新浪财经讯 9月19日泰达宏利召开投资策略发布会,泰达宏利固定收益部总经理王靖发表演讲:2017-2018年宏观及债市展望 守得云开见月明。他表示,下半年通胀预计平稳运行在2%以下的概率较大。环保检查力度会持续高压,中上游工业品价格难见明显回落,预计PPI数据也将件顶并小幅回落。产业债而言,龙头化、精选中高等级、中短久期、高流动性品种是更优选择。

  新周期VS新常态?

  回到2016年底,我们也许没有预料到国内经济韧性如此顽强,人民币走势如此亮眼。而经济超预期增长的因素有以下几点:供给侧改革带来的大宗商品波澜壮阔的上涨;中观层面观察,未来投资难以明显扩张;另外一点,经济去杠杆,居民加杠杆--三四线去库存所带来所谓的“房地产周期”;净出口数据对上半年GDP增速贡献超预期,但3月以来人民币兑美元的持续升值势必影响到下半年的出口;综上,我们认为上半年的强劲是昙花一现,下半年经济有较大下行压力。

  宏观预判上,我们认为通胀无近忧。下半年通胀预计平稳运行在2%以下的概率较大。环保检查力度会持续高压,中上游工业品价格难见明显回落,预计PPI数据也将件顶并小幅回落。

  对于债券市场的观点,首先看政策方向,我们认为稳货币+强监管的方向不变,但是市场形成了更为稳定的预期。

  利率品种曲线平坦,震荡为主。货币中性的背景下,央行削峰填谷,超储率处于低位,资金面整体偏紧。信用品种利差压缩,配置先行,会出现一些城投债下调的情况。我们认为就产业债而言,龙头化、精选中高等级、中短久期、高流动性品种是更优选择。

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责任编辑:石秀珍 SF183

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