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科达洁能:增持碳酸锂龙头蓝科锂业 三年期定增已获批文

2017-09-14 06:52:10      投资快报      

  一、增持蓝科锂业,完善产业链布局

  增持蓝科锂业至26.93%股权,进一步完善锂电产业链布局。2017年8月29日,公司公告全资子公司蓝科锂业(国内碳酸锂龙头企业)以12,720万元受让钟永晖、钟永亮合计持有的蓝科锂业4.24%股份,受让后间接控制蓝科锂业27.69%股份。公司上半年锂电池材料业务实现营业收入5,287万元,同比增长191%,毛利率由2016年8.4%提升至13.4%。公司已实现“碳酸锂-负极—整车—租赁—售电”新能源汽车产业链上中下游布局。

  二、拟引入长期战略投资者新华联

  三年期定增已获批文,拟引入长期战略投资者新华联,有望二次腾飞。2017年8月29日,公司公告定增已获证监会批文。定增完成新华联将成为第2大股东。据证券时报网报道,新华联集团看好科达洁能,将不遗余力地支持其发展。

  三、积极拓展海外市场

  持续推进国际化战略,受益“一带一路”。公司为中国陶瓷机械龙头。积极拓展海外市场,有望成为全球龙头。2017年上半年海外业务收入7.49亿元,海外营收的占比进一步提升至37.6%。2017年9月4日,公司与广州森达签署协议,以696.3万美元受让森达毛里求斯持有的Brightstar11%股份、Twyford加纳11%股份、Twyford坦桑尼亚11%股份。本次股权转让符合公司重点布局海外业务的发展战略。

  四、下半年业绩有望提速

  2017年上半年实现归母净利润2.78亿元,下半年业绩有望提速。公司发布2017年中报,实现营业收入25.03亿元,同比增长13.44%;实现归属于母公司的净利润2.78亿元,同比增长3.22%,综合考虑公司业务发展情况,我们预计公司下半年业绩有望提速。

  建材机械稳健增长。国内市场回暖,海外市场拓展顺利。上半年建材机械收入19.92亿元,同比增长13.96%。受经济回暖,国内建材机械业务订单稳步上升;同时持续推进国际化战略,海外市场拓展顺利。

  五、投资建议

  预计2017-2019年归母净利润为6.3/7.5/8.3亿元,不考虑增发,EPS分别为0.44/0.53/0.59元,对应PE为24/20/18倍。维持“买入”评级。

  风险提示。陶瓷机械海外拓展低于预期;新能源产业链整合低于预期;清洁煤气业务开拓低于预期;下游陶瓷行业需求大幅下行风险。

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