同花顺财经·研报

寒锐钴业:三季度业绩预计大幅上扬

2017-09-07 15:47:22      中国资本证券网      

  投资要点:

  公司公布半年报。公司上半年实现营业收入4.94亿元,同比增长28.5%。实现归母净利1.36亿元,同比增长660.8%。公司业绩出现大幅上涨,主要是由于公司钴产品价格大幅回升,并且公司的IPO募投项目产能进一步释放,钴产品销量持续增长。公司铜、钴生产线持续技改,铜、钴产品产量增加,成本下降,盈利能力提升。

  拥有完整的钴产业链。公司拥有钴金属的完整产业链,子公司刚果迈特在刚果从事钴矿石的采购、租赁开采、粗加工和电解铜的生产,子公司江苏润捷主要提供碳酸钴和草酸钴等钴盐中间品,寒锐钴业本部从事钴粉的生产和销售。

  产能持续扩张。公司目前拥有钴粉产能1500吨金属量,公司正在对钴粉产线进行技改和扩建项目,达产后公司钴粉产能将达到3000吨,项目预计2018年9月底前达到预定可使用状态。子公司刚果迈特年产5000吨电解钴生产线项目的前期氢氧化钴项目取得进一步进展,继2000吨氢氧化钴项目投产后,后续3000吨氢氧化钴项目加速推进,项目预计今年底前后将建成投产,届时公司的氢氧化钴生产能力将达到年产5000吨金属量。同时,刚果迈特年产5000吨电解铜项目经改扩建产能达到年产10000吨电解铜,实现了产能翻番,目前已经建成投产。

  三季度业绩预计大幅上扬。公司预计前三季度累计净利润为30013.36万元-31190.42万元,2016年同期为3923.54万元,预计同比增长665%-695%。公司业绩预计大幅上涨,主要是由于锂电新能源电池领域对钴需求持续快速增长,公司钴产品产销金额实现较大增长。同时,刚果迈特增容电力基础设施供应到位,前期募投项目产能进一步释放。当前全球经济进一步复苏,铜产品市场需求进一步改善、铜产品价格稳步上升,公司铜产品经济效益持续提升。公司自身也借力钴行业发展趋势,迅速调整市场结构。强化海内、外市场的开拓力度,提高了钴产品市场占有率。

  盈利预测与评级。公司IPO募投项目产能持续释放,公司盈利能力提升。由于刚果金10月将进入雨季,对于当地钴金属开采、运输都将带来一定的冲击。此外同期国内新能源汽车进入销售旺季,看好钴金属价格继续上行。我们预计公司2017-2019年EPS分别为4.26元/股、6.85元/股和7.67元/股,考虑到公司较强的市场认可度,给予2017年40倍PE,目标价170.40元,给予增持评级。

  风险提示。新能源汽车推广不及预期,金属价格波动。

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