基金入场、产业资本增持 谁喝了中小创反弹的“头啖汤”？

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伴随着相对创业板异常低配，近期中小票基金出现增仓态势，同时7月以来中小创板块的重要股东增持占比也逾6成。

种种迹象表明，早有资金提前对中小创进行了布局。

据统计，7月18日以来，创业板指数企稳反弹，同期累计上涨8.58%；中小板同期上涨6.07%。沪综指同期上涨2.35%，不及创业板，近期更是高位回调。

（创业板指7月18日以来表现）

创业板的反弹，事先早已有几重信号。

首先，基金对创业板的相对配置为近年来低位，但近期有增配的态势。根据基金中报，2017年二季度，基金对主板配置比重达到66.3%，较一季度提高了1.6%，而创业板恰恰相反，配置比重比一季度降低了1.6%，回落到12%，与2013年的配置比重类似。

而据招商证券介绍，基金持仓方面，股票型和混合型基金整体仓位（8月4日）分别较前一期（7月28日）增加0.54%、0.23%至90.16%、81.56%。大盘股仓位较前一期降低8.19%至32.32%；中盘股仓位较前一期增加3.16%至14.26%，小盘股仓位较前一期增加7.19%至32.75%。中央汇金和证金等增仓中小创板块，也是佐证。

其次，中小创大股东掀起增持潮。Wind数据显示，以变动截至日期计算，7月1日以来，共有259只股票受到了重要股东增持，其中中小板97只、创业板68只，合计占比63.71%。增仓参考市值最大的中小票是东方园林、沃尔核材和长盈精密，分别为5.96亿元、5亿元和3.2亿元。

第三，中小票估值优势显现。2012年，创业板指数基本处于 600点-700 点之间底部缩量震荡的格局，月均换手率为60%左右，也处于相对低位。而到2012年12月初，创业板综指的滚动市盈率（TTM）跌至历史最低的30倍，市净率仅为2.3倍同为历史最低，但在此之后创业板开启了一轮牛市。

西南证券分析师朱斌指出，从估值角度看，当前创业板相对于上证 A 股的市盈率已经跌至2011年以来均值的1倍标准差以下，且已经非常接近历史最低水平，而相对市净率也已经跌至均值以下。这些指标均表明，目前创业板的整体的相对估值已经处于低位。

第四，存量博弈，周期股高位回调。“在当前时点，一方面，市场对未来宏观经济的走向有较大分歧，而对于周期行情的可持续性有所怀疑；另一方面，今年以来的蓝筹股以及白马股涨幅已经相当可观，估值已经处于相对高位。因此，在经历不断的估值下行后，估值已经处于相对低位且一直被冷落的中小创开始逐渐被市场关注。”朱斌指出。

有业内人士表示，

主题方面，民生证券研究院指出，苹果新机即将在9月发布，此次新机无论是外观上（先后玻璃护窗和后盖）还是性能上（声学性能和防水性能再升级）均有诸多亮点，可能引发新一轮换机周期。

其表示，受苹果备货需求拉动，包括PCB臻鼎、台郡与华通，以及台积电、大立光、日月光、鸿海、和硕等指标性大厂7 月业绩都已有大幅增长。近期A 股经历显著回调，但苹果产业链相关个股仍能表现逆势上行，可见市场仍对基于苹果产业链景气度表示认可，市场回调后苹果产业链投资价值进一步强化。根据历史经验，在过去历次苹果发布会前15-30个交易日期间，相关个股股价会出现较好表现。

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